一、当前中小投资者的投资选择(论文文献综述)
赵杨[1](2021)在《企业家性别、项目标题信息与众筹绩效》文中进行了进一步梳理随着互联网金融的快速发展,众筹以其门槛低、便捷开放等特点得到众多创业者和投资者的支持,逐渐成为连接初创企业与资本市场的重要桥梁。在当前我国金融体制改革不断深化的背景下,众筹市场发展对于构建多层次资本市场格局,推进普惠金融发展,刺激创新创业,缓解中小微企业融资难问题具有重要现实意义。然而,众筹作为一种新兴金融产品,目前尚处于起步阶段,与规范化发展仍有一定距离。根据性别刻板印象与可得性启发式理论,由于众筹参与者多为缺乏经验的个人投资者,他们在信息不对称严重的众筹市场进行投资时,往往会在企业家性别和可得性程度较高的众筹项目标题等非项目质量信息的影响下,对众筹项目质量产生认知偏差,进而做出非理性的投资决策,并对众筹市场的健康发展产生不利影响。虽然已有研究指出企业家性别和项目标题信息会对众筹融资绩效产生影响,但关于二者对众筹融资绩效的具体影响机制并未得到充分探讨;同时,企业家性别和项目标题信息对众筹投资绩效的影响作用也未得到有效解答。基于此,本文以性别刻板印象和可得性启发式为主要理论依据,围绕认知偏差对众筹投融资绩效的影响,提出以下研究问题:一是企业家性别和项目标题信息如何影响众筹融资绩效?二是企业家性别如何影响投资者对项目标题信息的解读?三是企业家性别和项目标题信息是否会影响众筹投资绩效?本文以众筹市场作为研究对象,结合理论模型和实证研究,充分探讨了企业家性别、项目标题信息与众筹绩效之间的关系。本文首先构建了数理模型用于解释众筹市场中企业家性别和项目标题信息对众筹绩效的影响,为论文的实证研究奠定了分析框架和基础。其次,论文以性别刻板印象为理论依据,使用三个典型股权众筹平台的数据实证分析了企业家性别对众筹融资绩效的影响。再次,论文以可得性启发式思考为理论依据,使用众筹平台“开始吧”上的数据研究了项目标题信息对众筹融资绩效的影响。最后,论文同样使用众筹平台“开始吧”的数据,将众筹投资视为两阶段的决策过程,分析了企业家性别和项目标题信息对投资者不同阶段投资行为及众筹投资绩效的影响。本文的主要结论如下:(1)企业家性别与众筹融资绩效之间的关系随众筹平台环境的不同而不同:在风险较高的众筹平台,被认为更值得信赖的女性企业家能够获得更多的融资优势;而在发展良好,风控较强的平台,被认为更有的能力的男性企业家的融资绩效更强。(2)就风险较大的股权众筹市场而言,女性企业家更具融资优势,而领投人、企业发展阶段会调节企业家性别与众筹融资绩效之间的关系。(3)企业家可以通过项目标题影响众筹投资者的注意力:在标题中凸显市场信息可以吸引投资者的投资,凸显交互信息则会降低众筹项目的吸引力;而企业家性别会影响潜在众筹投资者对项目标题信息的解读。(4)众筹投资是一个多阶段的决策过程,企业家性别、项目标题信息在众筹的不同阶段发挥着不同的作用:就风险较小的“开始吧”众筹平台而言,在项目关注阶段,只有标题中的市场信息会影响众筹关注人数,交互信息和企业家性别不会产生显着影响;而在最终投资阶段,市场信息对潜在投资者的吸引力会进一步转化为更高的融资绩效,而交互信息与女性企业家则会降低众筹融资绩效。(5)针对众筹投资绩效的结果表明,只有项目关注人数能够有效预测众筹项目的投资收益与争议状态,而项目标题信息、企业家性别均不包含项目质量相关的信息。与已有文献相比,本文在研究视角、理论模型和研究范围方面有所创新:(1)丰富了众筹研究的视角。本文以众筹投资者的投资行为作为切入点,以认知心理学、行为金融学中的性别刻板印象和可得性启发式理论为支撑,分析了众筹市场中企业家性别和项目标题信息对众筹绩效的影响,丰富了关于众筹绩效影响因素的研究。(2)完善了众筹研究的理论模型。本文创新性地将企业家性别和项目标题信息纳入有限理性投资者的分析框架,通过构建数理模型,揭示了缺乏信息含量的信息影响众筹绩效的理论机制,完善了众筹研究的理论架构。(3)拓展了众筹的研究范围。本文创新性地将众筹投资过程划分为两阶段,具体分析了企业家性别和项目标题信息在不同阶段对众筹投资行为的影响,并在此基础上,进一步探讨了二者对项目投资绩效的影响,丰富了关于众筹投资绩效的研究。基于以上研究结论,本文有以下四点启示:(1)监管机构应加强制度建设,完善相关法律法规,为众筹市场的健康发展提供良好的制度环境,从而形成对企业家披露信息真实性的有效制约,缓解投资者认知偏差的负面影响。(2)众筹投资者在选择众筹项目的过程中,应谨慎对待企业家所披露的信息,对众筹平台和众筹项目做出全面的评估,同时充分认识自己的风险承受能力,控制投资风险。(3)为了取得融资成功,企业家应根据自己的项目情况、众筹平台环境,有针对性的披露相关项目信息,吸引投资者的注意力,提高企业融资效率。(4)为了提高平台运营绩效,众筹平台应加强对项目的尽职调查,严格控制上线项目的质量,并保证项目披露信息的真实性。
曹文婷[2](2021)在《风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究》文中指出当前,我国正处于经济结构调整与转型期,为了深化改革培育新的经济增长点,我国政府出台了一系列政策鼓励和推动创新创业的发展。在政策驱动下风险投资业获得较大的鼓舞,资本市场建设也进入全新的发展阶段。数据显示,2019年我国风险投资金额为7630.94亿元,风险投资案例数为8234起。我国已发展成为全球第二大风险投资市场。在资本市场建设方面,我国不断完善多层次资本市场格局,提升新三板、设立科创板、完善创业板。其中,提升新三板对支持中小企业发展和推进“双创战略”实施有更为直接和深远的影响。因为,新三板是专门服务于创新型、创业型、成长型中小微企业的融资孵化平台。在新三板挂牌的企业是真正的中小微企业,它们在主板、中小板、创业板、科创板达不到上市条件,但自身又具有融资需求和发展愿望。这部分企业的数量较大,在新三板挂牌的企业数量最多的时候为2017年末达到11630家。本文认为风险投资和新三板之间存在密切的联系,它们都属于“双创战略”框架中的重要支撑内容。它们具备共同的政策目标,即促进中小微企业和创新创业的发展。然而,学界对“风险投资和新三板”主题并未积累较多的研究成果。前期学者较多地关注风险投资对上市公司的影响,而对风险投资与场外市场企业的探讨较少。前期学者较多的关注风险投资对微观企业的影响结果,而忽略风险投资的影响机制和宏观溢出效果。针对以上现实背景和研究不足,本文以场外市场新三板为研究对象,从微观层面探讨风险投资对被投企业价值的影响和作用机制。考虑到风险投资的作用不只局限于受资企业,它可能对整个产业或区域都产生外部效应。因此,从宏观层面探讨风险投资的溢出效应和溢出机制。通过理论和实证研究获得政策启示,为充分发挥风险投资的作用机制和充分释放风险投资的溢出效应提供有益的借鉴。随着国际经济环境持续恶化,全球疫情尚未得到缓解,我国经济进入中低速增长的常态化时期。中国要实现转型升级和高质量发展,关键在于创新创业能否在更大范围普及和更高层次推进。而创新创业的主体是中小企业。中小企业的发展不仅需要资本,还需要一个健康的资本市场平台作为纽带将资本与中小企业的发展连接起来。毋庸置疑,新三板便是这个重要的连接纽带。因此,以中小企业为切入点,探讨风险投资对新三板的影响及溢出效应问题,在理论与实践层面都有重要的现实意义。本文重点探讨了风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应问题。综合运用实证研究法、数理模型法、理论分析法、案例分析法等多种方法系统全面地探讨了该主题。全文的逻辑思路为“提出问题→研究综述→理论基础+现实基础→理论分析+机制分析→实证检验→结论”。就具体章节而言,本文包括三大部分。第一部分“提出问题”共分4个章。其中,第1章介绍了本研究的背景与研究设计;第2章梳理国内外相关研究综述;第3章对本研究涉及的基本概念进行界定,并梳理相关理论;第4章描述了中国风险投资与新三板市场的历史现状及关系问题。第二部分“分析问题”是本文的核心,包括3个章。其中,第5章为风险投资影响新三板企业价值及溢出效应的理论分析与机制探析;第6章从微观视角实证分析风险投资对新三板企业价值的影响及作用机制;第7章从宏观视角验证了风险投资作用于新三板市场的溢出机制和溢出效应。根据前两部分研究,第三部分重在“解决问题”。第8章总结研究结论,并引申出相应的政策启示和提出研究展望。通过研究获得以下几点结论:(1)机制分析表明(1)风险投资通过治理作用机制、认证作用机制、支持作用机制对被投新三板企业发挥积极作用。风险投资作用机制有效运作需具备一定的条件,具体为创业企业有信任风险投资的企业文化,风险投资人的声誉资本昂贵且失难复得,风险投资和创业企业能建立建设性的互动关系。(2)风险资本投于新三板企业通过资源配置机制、竞争合作机制、协作链接机制发挥溢出效应。其中,竞争合作机制促进产业结构高度化发展,协作链接机制促进产业结构合理化发展。当前阶段,风险投资对新三板企业的投入金额较小。因此,风险投资通过协作链接机制发挥溢出效应的效果可能会被削弱。风险投资溢出机制有效运作也需具备一定的条件,具体为政府有适当的引导政策,市场环境存在适度的竞争,中小微企业具备吸收能力,资本市场体系健全完善。(2)微观层面实证结果表明(1)风险投资对新三板企业价值的提升具有显着的正向作用,且这种正向作用并非风险投资自选择效应的结果。(2)风险投资通过改善新三板企业的公司治理状况、股票流动性、外部融资能力实现公司价值增值,即在风险投资影响新三板企业价值增值的过程中存在治理作用、认证作用和支持作用的中介效应。值得注意的是在这三个中介效应中,股票流动性(认证作用)表现出完全中介效应,说明信息效率的改善在风险投资影响新三板企业价值增值的过程中发挥了十分重要的功能。(3)进一步,还发现风险资本投资于不同特征的企业对价值增值的影响存在差异。新三板挂牌企业在收入增长能力、无形资产占比、治理规范性、股票流动性、股权融资方面的异质性对风险投资的增值作用有正向影响。而企业规模、债权融资方面的异质性对风险投资的增值作用有负向影响。(3)宏观层面实证结果表明(1)风险投资通过微观企业主体将影响放大到宏观层面而产生溢出效应。即风险投资→新三板企业价值→产业结构高度化的路径是存在的(竞争合作机制存在)。风险投资→新三板企业价值→产业结构合理化的路径也是存在的(协作链接机制存在)。(2)风险投资作用于新三板市场对产业结构高度化的溢出效应显着,对产业结构合理化的溢出效应不显着。(3)考虑空间因素也获得相同的结论。新三板市场的风险资本对产业结构高度化有显着的空间溢出效应,且空间溢出效应超过了直接效应。风险投资对产业结构合理化的空间溢出效应不显着。(4)以上结论说明风险投资对新三板市场的支持,确实促进了创新型、创业型中小企业的发展,并且在一定程度上促进创新主导产业的演变,有产业结构高度化的溢出效应。但对产业整合方面的作用并没有体现出来。这是因为风险投资对新三板市场的投入金额较小。新三板市场流动性不足,价格发现功能受限,一定程度上也影响企业并购重组等资本运作的实现。因此,风险投资较难引导产业进行整合、关联、聚集,即现阶段风险投资对新三板企业的支持较难发挥产业结构合理化的溢出效应。鉴于此,应进一步培育和规范风险投资事业及新三板市场,形成规模的同时要具备质量,使风险投资支持新三板企业的同时,不仅更好地发挥产业结构高度化的溢出效应,还能将产业结构合理化的溢出效应释放出来。使风险投资更好地帮助中小企业成长和促进产业结构优化。基于以上结论获得如下政策启示:(1)积极发展风险投资,促进其对新三板企业的支持,以充分发挥风险投资对新三板企业的价值增值作用和产业结构优化溢出效应。(2)风险投资机构要提升专业运作水平,积极参与被投新三板企业的监督与管理。新三板企业要摒弃只想获得资金支持,不愿接受风险投资人管理的家族企业文化观念。(3)推进多层次资本市场建设,拓宽风险投资的退出渠道,加快推进资本市场改革,优化金融市场资源配置效率。(4)提高企业吸收能力及核心竞争力,完善市场竞争机制。新三板企业要注重核心技术、创新能力及长期竞争力的培养。(5)改善新三板市场流动性,提升企业价值及促进资源整合,进一步促进风险投资产业结构合理化溢出效应的发挥。本文可能的创新点在于:(1)拓展了风险投资领域的研究边界。首先,以往学者大多以上市公司数据为样本进行研究。本文以场外市场新三板挂牌企业为研究对象进行研究。其次,现有研究成果大多关注风险资本的异质性给企业带来的影响。本文则探讨了新三板挂牌企业异质性对风险投资作用效果的影响。此外,风险投资的影响可能不局限于接受投资的公司,基于风险资本对新三板企业的投资,进一步探讨风险投资的溢出效应问题,并尝试性地分析空间溢出效应。补充和拓展风险投资领域的研究成果。(2)丰富了风险投资对中小企业作用机制的研究成果。目前尚未有学者从中介效应模型角度探讨风险投资影响企业价值的内在机制和作用路径,本文把治理作用、认证作用、支持作用同时纳入一个分析框架中,从定量角度解释风险投资对企业价值影响的作用机制。同时基于新三板市场的独特情景,分析了风险投资作用机制有效运作的条件。更客观地评价风险投资的作用,丰富了相关研究成果。(3)揭示了风险投资溢出机制的工作原理。溢出机制好似一个“黑箱”,它是一个复杂的系统,是驱动风险投资溢出效应的力量或规则。现有研究成果对风险投资溢出机制的探讨较少。企业是市场的主体,是组成产业的细胞。从企业角度切入,探讨风险投资产业结构优化溢出效应的溢出机制。并借鉴经典生物数学Lotka-Volterra模型对风险投资的溢出机制进行刻画。这种尝试性的探索丰富了溢出效应的研究成果。
郝琦玮[3](2021)在《文化创意类产品众筹项目融资达成率影响因素分析 ——基于摩点网的实证研究》文中研究说明伴随着国内市场经济的深入发展和产业结构的优化升级,内容消费逐渐成为新的经济增长点,文化产业在市场中的地位日益突出。文化创意产业作为文化产业结构中的朝阳产业,其产业主体仍较多的是中小企业。然而,对于中小文化企业来说,融资难是制约其发展不可忽视的难题。文化创意产业“重创意、轻资产”的产业特性,使得中小文化创意企业很难通过传统信贷渠道获得贷款,许多优质的文化创意项目得不到必要的启动资金。近年来,互联网金融在经济大环境和科技进步的带动作用下实现了日益成长和完善,众筹作为一种新兴模式进入融资市场并得到广泛关注,为中小企业化解融资难题拓展了新的空间。但并非所有中小企业都能通过众筹模式获取足够的资金开展项目,不同特征的项目的融资达成率存在较大的差异,所以有必要进一步分析众筹项目融资达成率的影响因素,这有助于判定何种特征的项目有可能实现更高的融资达成率,从而帮助中小企业获取更多的项目资金,此类研究对于缓解当前中小企业的资金压力有重要的实际指导意义。基于以上背景,本文搜集摩点网的299个众筹项目数据作为研究样本,通过实证分析检验众筹项目融资达成率的影响因素。本文的研究主要可分为六个部分。第一部分主要介绍本文的研究背景、研究意义、文献综述、研究结构、研究方法与创新点。第二部分对相关理论进行阐述与梳理。第三部分是我国当前文化产业的众筹融资现状分析。从整体上分析我国文化产业众筹融资的现实情况,并进一步探究我国文化众筹项目融资过程中存在的局限性。第四部分是众筹项目融资达成率影响因素的研究设计,本文从项目质量、发起人特征和项目不确定性三个方面分析其对众筹项目融资达成率影响的机制,并在此基础上提出相应的研究假设。第五部分为众筹项目融资达成率影响因素实证分析,应用上一部分构建的模型对提出的三个研究假设进行实证分析,并得出最终影响众筹项目融资达成率的关键因素。第六部分是研究结论和相关建议。通过摩点网搜集到的299个文化创意产业众筹项目,应用实证模型对提出的三个研究假设进行实证分析,最终得出影响文化创意产业众筹项目融资达成率的关键因素。首先,回归分析的结果表明项目目标融资金额和项目产品最高价格对众筹项目融资达成率的影响显着为正,这表明项目质量的提升确实会显着增强众筹项目融资达成率。其次,回归分析的结果表明项目发起人的粉丝数和项目发起人是平台认证文化企业对众筹项目融资达成率的影响显着为正,这表明项目发起人特征会显着影响众筹项目融资达成率。再次,回归分析的结果表明项目产品数量和项目产品更新次数对众筹项目融资达成率的影响显着为负,这表明项目不确定性会显着影响众筹项目融资达成率。最后,通过不同规模项目的异质性分析,发现对于规模较大的项目,项目发起人特征与项目不确定性更能决定众筹项目融资达成率;而对于规模较小的项目,项目质量对众筹项目融资达成率的影响更明显。
戴大双[4](2021)在《非国有控股上市公司股权质押与中小股东利益保护研究 ——以千山药机为例》文中进行了进一步梳理由于全球经济增长速度逐渐减缓,上市公司融资环境全面趋紧。我国对待信贷一直持有严谨的态度,始终坚持严格的信贷政策,在此环境下,股权融资便跃升为上市公司除传统融资方式外的一种有效融资方式,一方面满足了自身融资需求,另一方面克服了担保难、限制多等融资困难。近年来我国资本市场迅速发展,股权质押现备受资金需求者青睐,成为上市公司及金融机构频繁使用的融资方式。但随之也带来了一系列问题。虽然股权质押能使上市公司无需抵押实物获得所需资金,但质押股权价值易受股价影响,较为不稳定,鉴于我国资本市场不完善和法律环境的不成熟,股权质押产生的违约风险以及平仓风险不容忽视,必须充分考虑。针对该情况,我国近年出台了不少相关规定以限制股权质押,但大多规定用于限制国有控股上市公司,对非国有控股股上市公司而言,股权质押依旧是“自由的”。本文首先对股权质押和中小股东利益相关概念以及我国股权质押发展情况,指出股权质押现今在我国发展规模庞大,必须引起重视的现状,而后通过分析国有控股上市公司与非国有控股上市公司股权质押存在的不同,说明本文选择非国有控股上市公司股权质押研究的现实意义。然后对国内外股权质押、中小股东利益相关的文献进行梳理,文献指出股权质押将致使控股股东所持股份控制权与对应的现金流权严重分离,因此,控股股东会通过一些行为侵吞中小股东的利益,该理论多以实证方式证实,与之相关案例研究较少。故本文选择非国有控股上市公司千山药机作为案例,结合文献研究法等其他研究方法探讨非国有控股上市公司股权质押对中小股东利益的影响。由于中小股东利益直接来源于股利与出售股票的资本利得两部分,这又与公司价值直接相关,本文通过分析非国有控股上市公司股权质押对公司价值、股价及股利的影响来分析其对中小股东利益带来的影响。通过研究发现,千山药机控股股东股权质押后借由滥用公司资源及占用公司资源的“隧道挖掘”手段谋取中小股东利益筹谋已久。千山药机频繁高比例股权质押后,控股股东首先违背勤勉义务滥用公司资源,表现在过度投资及大量负债,借此侵占中小股东利益,除此之外该公司还存在财务造假虚增利润,向中小股东传递公司良好信号,引导股价上升,借此增加其股权质押金额;原控股股东还利用关联担保、非经营性资金占用以及抢占公司商业机会等行为直接占用公司资源;不仅如此,千山药机原控股股东还利用掠夺性资本运作谋取私利。这不仅严重侵害中小股东利益,还导致公司资源严重流失,经营活动严重受到影响,由于大量过度负债导致公司财务状况不断恶化,近年来连续亏损,中小股东无法再获得股利。后千山药机被停牌,直接导致中小股东被套牢。至今千山药机多项事项触及了深交所相关规定的股票终止上市情形,退市已成定局。这意味着多数中小股东所投资本打了水漂,严重损害了中小股东直接利益。本文通过对千山药机的研究得出以下结论:首先,非国有控股上市公司控股股东可利用股权质押侵占公司利益。控股股东作为公司的“拍板者”,在处于对自身不利的情形时,作出决策多考虑自身利益。股权质押便将控股股东置于不利地位,只要公司经营不尽如人意,非国有控股上市公司控股股东为了保证自身利益,满足自身利益需求,便很可能利用高比例股权质押方式来侵占公司利益;其次,股权质押可能使非国有控股上市公司不理智投资。非国有控股上市公司控股股东高比例股权质押后,在进行投资决策时往往过于激进,容易忽视投资风险聚焦于所谓的“行业热点项目”。信息不对称导致投资之初中小股东误以为这些投资将促进企业发展,一方面一定程度上刺激了股价上涨,另一方面激进投资带来的股价上涨给了控股股东缓口气的时间,暂时避免了其控制权的转移,也减轻了压在控股股东个人身上的财务杠杆;最后,非国有控股上市公司股权质押对股利及股价影响将直接影响中小股东利益。由于中小股东直接利益由股利与出售股票获得的资本利得两部分组成,股权质押与股价休戚相关,股权质押本身及质押后控股股东采取的行为给股价带来的波动将直接影响中小股东利益。不仅如此,股权质押对公司经营也将产生诸多影响,公司经营情况决定了中小股东所能获得的股利。针对案例研究过程发现的问题,本文从优化上市公司的股权结构、完善法律法规、完善内部控制制度以及强制信息披露几个方面提出解决建议。本文的研究为股权质押对中小股东利益影响研究提供了新案例,也提示中小股东投资时注意股权质押后企业的种种行为。
冯燕妮[5](2021)在《中国新三板市场分层研究:分层标准、风险防范与错位发展》文中进行了进一步梳理
许嘉禾[6](2021)在《我国体育产业高质量发展的金融支持研究》文中研究说明体育承载着国家强盛、民族振兴的梦想。体育强则中国强,国运兴则体育兴。体育要强、要兴,发展体育产业是主要途径。2019年,国务院办公厅发布《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》,高质量发展逐步成为体育产业发展的重要战略目标。金融是现代经济的血脉。体育产业要提质增效和持续高速发展,需要金融的有力支持。然而当下,金融体系在体育产业中的效用功能尚未能够充分发挥。因此,体育产业高质量发展所面临的金融支持问题,成为一个难以回避的命题。本研究立足于体育产业的经营实践,综合运用体育学、管理学、系统科学及金融学的相关研究方法及范式,以现代产业和金融发展的相关理论为指导,按照金融支持体育产业高质量发展的现状与问题、特征与机理、宏观效应、微观效率以及系统运行的次序,从理论分析到实证研究,展开工作。本研究的工作主要如下:一是梳理体育产业的金融支持现状,发现体育产业金融支持存在的不足。二是总结体育产业高质量发展的金融需求特征,剖析金融支持体育产业高质量发展的作用机理。三是在宏观产业层面,以耦合协调的视角,审视体育产业与金融体系的关联关系。通过建立序参量体系,引入耦合协调、剪刀差以及灰色关联等模型进行实证研究,分析二者的耦合协调发展效应及影响因素。四是从在微观企业的层面,以“黑箱”的视角,根据金融支持与体育产业的不同维度,测度金融支持体育产业高质量发展的效率水平。通过筛选体育企业样本,利用DEA、Malmquist指数及收敛性模型进行实证研究,分析金融支持体育产业高质量发展的效率水平及其演变特征。五是根据体育产业高质量发展的金融支持要素组成与系统结构,构建金融支持体育产业高质量发展的系统动力学模型。分别从金融市场策略、政府金融干预和金融风险情景维度进行模拟仿真,分析不同策略对体育产业高质量发展所产生的影响。以期为优化体育产业金融支持,促进体育产业高质量发展提供理论依据和策略着力点。本研究的结论主要包括六个方面:(1)政府金融支持和市场金融支持均对体育产业高质量发展具有重要意义,在体育产业高质量发展的过程中扮演了不同的角色。随着体育产业金融需求的不断升级,政府部门对体育产业金融活动的认识持续深化,政策工具与国有资本逐步活跃。金融市场对体育产业的支持力度不断提升,各类体育产业金融市场蓬勃发展,风险投资市场异军突起。体育产业嵌入金融体系的程度不断加深。但同时,体育产业的金融支持仍存在一定问题:一是金融支持制度体系亟待完善,金融支持政策工具尚需补充;二是金融市场结构失衡问题凸显,直接融资渠道建设存在不足;三是风险资本经典功能发生偏离,资本投入可持续性有所欠缺;四是新兴金融工具利用不充分,体育金融复合人才供给不足。(2)我国体育产业具有快速成长的阶段性特征、业态丰富的结构性特征、高不确定性的风险性特征和消费供需的不平衡特征。在高质量发展的目标要求下,体育产业的发展特征进一步衍生出了独特的金融需求特征。体育产业高质量发展亟需的是政策引导下的规模化金融支持、层次多元化的系统性金融支持、风险偏好的针对性金融支持,以及科技赋能的普惠性金融支持。(3)资本形成、创新推动和消费刺激是金融支持体育产业高质量发展主要功能组成。金融体系一是可以扩大资本积累,促进资本形成,缓解体育产业融资约束;二是能够降低交易成本,优化资源配置,分散创新风险,推动体育产业技术、模式创新;三是可以实现跨期平滑、财富效应和风险保障,刺激体育产业消费发展。有效的金融支持作用于体育产业的投资和消费两端,通过平衡产值结构、改善融资结构、变革消费结构,促进产业的结构转型升级;通过扩大要素供给、加快要素流通、推动技术进步,提高产业的要素生产效率;通过加速企业成长、优化公司治理、形成循环激励,促进产业的价值增值,精准作用于体育产业的成长痛点,协助体育产业迈向高质量发展。(4)宏观产业效应的实证研究表明:金融体系与体育产业高质量发展之间存在内生耦合机理和外部耦合功能,具有双向耦合协调发展机制。二者不仅维持了长期、高度的耦合关联性,并且实现了耦合协调度的持续跃升,呈现出由低水平协调向高水平协调演化的动态趋势。金融体系对体育产业的短时间、爆发性增长起到了有效地支撑作用。且二者的耦合协调发展尚处于发展周期的前期,其交互胁迫作用远小于耦合协调发展所带来的正向效应。与此同时,二者的耦合协调效应受到多种内生因素和外部环境的共同影响。风险投资市场、消费金融、政府扶持和金融创新等内生动力型因素,以及居民消费结构、产业结构变动等外生环境型因素,均与二者的耦合协调发展存在密切关联。(5)微观企业效率的实证研究发现:第一,静态来看,体育产业高质量发展的总体金融支持效率尚可,多数样本企业接近最优生产前沿面,但同时具有明显的技术制约特征。扩大金融资源投入规模前,需要着重改善金融技术水平。在金融支持效率内部,债权效率较好,股权效率欠佳,且股权效率呈现规模制约特征。在体育产业内部,体育企业板块、行业业态和空间地域方面均存在不同程度的金融支持效率差异。第二,动态来看,金融支持体育产业的动态效率水平并未产生良性改观,反而出现小幅下降。主要原因是技术进步不足,产业金融技术创新水平难以支撑金融资源规模的快速增长。其中,股权动态效率下滑,技术进步水平下降明显,是导致整体金融效率下滑的主要原因。第三,动态效率的收敛性分析表明,效率落后企业对领先集团具有追赶效应,但收敛速度较慢,且收敛速度存在体育产业内部的结构性差异,达到产业金融支持效率的均衡仍需要较长时间。(6)系统建模与仿真的实证研究说明:金融支持体育产业高质量发展可以视为由政府金融支持、金融市场发展、宏观金融环境和体育产业发展所组成的动力学系统。第一,强化金融市场支持力度可以有效提升体育产业发展质量。相对而言,强化股权市场的效能略优于债权市场。股权市场更有利于体育产业规模扩张和要素生产率提升,债权市场则更有利于体育产业结构优化。第二,政府干预会对体育产业发展质量产生影响。弱化政府干预无益于体育产业发展质量,维持一定强度的政府金融支持具有必要性。适度增强政府干预有利提升体育产业发展质量。但当政府干预过度时,会造成规模增长与要素生产率下降并存,仅能“做大”而不利“做强”体育产业,最终无益于产业发展质量。第三,宏观金融风险能够对体育产业发展质量产生显着的负面冲击。随着体育产业深度嵌入金融体系,金融风险的损害力度可能进一步增大,需要审慎防范、积极应对金融风险。在结论的基础上,提出了完善金融政策体系,优化制度顶层设计;丰富金融服务市场,创新投融资渠道模式;推动金融技术创新,开发新型金融工具;优化企业金融管理,重视复合人才培养等策略建议。本文主要有以下创新点:(1)探讨了金融与体育产业高质量发展的关系。在现状梳理的基础上,总结体育产业高质量发展的金融需求特征,明确金融功能的作用支点,厘清金融支持体育产业高质量发展的作用机理。(2)结合体育产业高质量发展的宏观产业与微观企业视角进行实证研究。综合运用数理模型及相关评价方法,设计序参量体系,测度并分析金融支持体育产业高质量发展的耦合协调发展效应及其影响因素;构建投入、产出指标体系,从不同维度测度并评价金融支持体育产业高质量发展的效率特征及其变动规律。形成对体育产业高质量发展的金融支持问题的深层次认识,为优化体育产业的金融支持效能提供着力点。(3)构建了金融支持体育产业高质量发展的系统动力学模型,分析体育产业高质量发展的金融支持要素组成与系统结构,设计模型变量及函数关系,并从金融市场策略、政府金融干预和金融风险情景维度进行仿真。探究不同策略对体育产业高质量发展产生的影响,为企业部门的金融决策和主管部门的政策制定提供更具现实意义的参考。
杨力[7](2021)在《会计稳健性、审计师声誉与中小投资者保护》文中指出在证券市场的发展中,中小股东的角色是格外重要的,其在证券市场上的参与占据很大部分的比重,中小股东利益的保护对于证券市场的平稳运行来说,是起着关键作用的,要想让证券市场的发展达到理想的状态,必须要保护中小股东的权益。因为存在着信息不对称,目前的研究主要为会计稳健性存在的原因、影响因素及其经济后果,尽管学者研究发现会计稳健性在保护债权人等方面具有积极作用,但是很少有研究来说明其对于中小股东权益的保护。所以在本文中认为,考查会计稳健性对权益投资者,尤其是中小投资者是否有利,才是衡量会计稳健性在会计准则中的地位的重要参考因素。注册会计师审计作为最常见的外部监督机制。其功能包括向利益相关者传递企业内部信息。在信息不对称环境下,大股东通过关联交易转移公司资产和利润。这种情况增加了审计难度。声誉较高的会计师事务所通常审计质量控制体系更完善,同样的审计人员素质更高。如果被审计的公司因股东的侵害而受到监管部门的处罚,审计人员的声誉将遭受巨大损失。基于此,本文主要探讨了会计稳健性与中小投资者保护关系。随后验证高声誉审计师能否针对二者关系发挥相应治理作用。本文选取2008-2018年9084家上市公司样本进行实证检验。在现有的文献资料结合基础上,建立了多元回归模型。一方面,本文考察了会计稳健性是否能够促进对公司中小投资者的保护。另一方面,我国当前有着很高声誉的审计师是否能发挥出和其声誉相匹配的能力与治理作用,能否改变会计稳健性与中小投资者保护之间的关系。通过实证结果分析,本文的研究得到以下的结论:(1)在前提条件相同的情况下,会计稳健性水平越高,控制股东对资本的影响越小,对中小投资者的保护作用越大;(2)高声誉审计师会促进会计稳健性与中小投资者保护之间的正向关系;(3)在金字塔层次较低的企业中,审计师对会计稳健性和中小投资者保护具有更显着的调节作用。在得到了以上的结论之后,本文给出以下的建议:(1)加强企业信息披露,提高上市公司会计信息的稳健性。在理论研究的层面上,会计稳健性和中小股东权益保护之间的研究还是有所欠缺,应该加强对其的研究,使得这部分内容的重要性可以被更多业内专家认识到。加强对上市公司的监督最大限度地保护中小股东的稳健性。(2)完善投资者保护制度。会计稳健性水平的提高和投资者保护作用的发挥,离不开完善的投资者保护制度。科学合理的外部环境有利于实现中小股东保护。(3)提高会计师事务所的声誉。审计行业应加强声誉建设。同时还要对股东的侵占行为予以关注,避免因为合规风险的存在会对自己造成名誉的损失等现象。从监管的角度来看,需要将对于中小投资者的保护纳入到会计师事务所的审查范围内,让会计师事务所可以自觉承担起自身的责任。
张凯[8](2021)在《我国中小银行流动性风险监管法律制度研究》文中研究表明流动性风险是商业银行面临的最重要、最致命、最隐蔽的风险之一。在商业银行的经营过程中,借短贷长的期限错配特征使得商业银行天然存在着发生流动性风险的可能性。随着我国宏观经济下行压力加大和整个金融市场的阵痛性改革的深化,中小银行的流动性风险隐患不断累积。特别是2019年以来,中小银行的流动性风险事件频发。包商银行被接管和破产、锦州银行战略重组以及营口沿海银行和河南伊川农村商业银行集中挤提事件等,充分暴露出我国中小银行在流动性风险管理中存在的突出问题。这些风险事件爆发后,银行业流动性出现较大波动,同业拆借成本飙升。因此,在以上复杂的金融市场国际和国内环境中,运用法律手段规制和监管中小银行流动性风险势在必行,同时还应该建立适用我国国情的流动性风险识别、预警、监测和控制法律体系和框架,这对于金融法律体系的完善具有十分重要的意义。中小银行的流动性风险是指中小银行无法以合理成本及时获得充足资金,用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。从国内外案例来看,一旦中小银行无法偿还一定规模的到期债务,便会发生流动性风险,这也是中小银行陷入困境的直接诱因,而对于中小银行来说,真正致命的是严重的流动性断裂。其诱发因素很多,可能是单纯的流动性风险本身也可能是信用风险、操作风险的传染机制导致。就我国中小银行的流动性风险本身而言,目前主要表现在以下三个方面:一是同业业务压缩和资产回表加剧中小银行流动性风险。二是资管新规及系列文件放大了中小银行期限错配风险。三是金融创新和利率市场化举措加剧银行存款流失风险。在流动性风险监管和控制过程中,出现了“市场失灵”和“政府失灵”的双重困境,因此,运用法律手段规制和监管并防范化解中小银行面临的流动性风险具有十分重要的现实意义和可操作性。巴塞尔银行监管委员会(以下简称巴塞尔委员会)《关于统一国际银行资本计算和资本标准的协议》(以下简称《巴塞尔协议Ⅰ》)和《新巴塞尔资本协议》(以下简称《巴塞尔协议Ⅱ》)以及《巴塞尔协议Ⅲ:后危机改革最终方案》(以下简称《巴塞尔协议Ⅲ》)都对商业银行的流动性风险给予高度关注,特别是《巴塞尔协议Ⅲ》,为加强银行流动性风险管理、控制流动性风险,除银行资本监管的三支柱外,还特别增加了流动性覆盖率(Liquidity Coverage Ratio,LCR)和净稳定资金比率(Net Stable Funding Ratio,NSFR)两个新的流动性风险监管重要指标。同时巴塞尔委员会还提出了其他辅助监测工具,包括合同期限错配、融资集中度、可用的无变现障碍资产以及与市场有关的监测工具等。在中小银行流动性风险的监管法律体系中,《商业银行法》《银行业监督管理法》以及《商业银行流动性风险管理办法》等都做出了规定,但是随着近几年金融业形势的变化,现有的法律制度还存在着以下几个方面的缺陷:一是监管理念滞后,二是监管法律位阶较低,三是监管方式过于僵化,四是监管体系不完善等。究其原因既有中小银行本身的原因也有宏观经济因素的原因,还有监管机构以及监管指标、监管方式和监管体系设计等方面的因素。中小银行吸储能力较弱,严重依赖同业融资,流动性管控压力较大。而有些中小银行的股东无视国家规定,关联交易甚至违规挪用中小银行的资金。同时,银行业正面临着前所未有的变革,互联网金融和金融科技的迅速发展和扩张,打破原有银行在金融市场中的垄断地位,金融科技的创新和普及令银行服务渠道、手段和服务内容发生巨大改变,全新的市场竞争态势让原有银行金融机构必须面对来自银行同业和新的非银行市场参与者的竞争。这些因素都使中小银行的流动性风险监管问题越来越复杂,越来越重要。基于全国多家中小银行流动性指标和数据的比较分析基础上,提出了我国应该学习借鉴巴塞尔委员会及其他国家相关文件,结合我国自身实际设置适配性分层流动性风险监管指标。在构建流动性风险法律监管体系过程中,需要多方面的配合。在宏观层面上,需要采取稳定的货币政策来解决根本原因过多的“加杠杆”造成的资金短缺和高利率。在微观层面上,银行应坚持回归原点,服务实体,专注于主营业务,并做好基于信贷的信贷业务,避免过度创新而导致不稳定。在中小银行流动性风险法律监管的理念方面应该贯彻适配性监管理念,即根据银行的风险特征和系统重要性来确定相适应的监管规则和监管行为。我国流动性监管法律制度的从无到有,是一个法律制度不断完善与创新的过程,更是维护金融安全、守住不发生系统性风险底线的坚持与努力。我国现行流动性监管制度体系,主要以较低层次规章和规范性文件为载体,存在政策依据过多、法律依据不足、不能适应当下金融市场深度融合等问题。为此,从进一步改革现行监管体制、使其更好适应我国金融市场深度融合、综合经营改革需求的角度,制定、修订相关金融法律,规定具有适配性的流动性监管统一规则与指标。
欧阳蕤[9](2021)在《机构投资者信息互动下关于股票收益率的实证研究 ——以基金持仓为依据》文中认为国内股票市场发展至今三十余年,关于市场内信息交流的相关研究,学术界已经有了较为深刻的认识,但在不同信息类型对市场带来的不同影响的研究上存在一定分歧,尤其是对与私有信息和公开信息的划分与界定以及不同信息对市场效率和股票收益率的影响上,存在较大争议。随着机构投资者这一主体的快速发展,其自身带有的优势,伴随着私有信息和公开信息的融入,无疑给之前的相关研究带来了更多新的问题和挑战。另一方面,机构投资者行为一直是学界和业界较为关心的话题。随着复杂社会网络理论逐步发展,通过构建信息网络来研究机构投资者信息交流下对资产价格等相关要素影响的研究越来越多。当前股票市场内,普遍存在着机构持仓信息公示后,中小投资者跟随机构投资者持仓情况购买股票的行为,本文的研究目的是利用公募基金等机构投资者重仓持股作为依据构建信息网络来衡量其信息交流程度,研究机构投资者的信息网络密度对于股票收益率的影响,同时将机构投资者在其披露的中报年报等公告作为时间区分点,分为公开信息与私有信息,研究公告前后的股票收益率的变动情况,探讨机构投资者通过信息网络能否获得超额收益率以及中小投资者通过公开信息,在羊群效应等影响下是否能获得超额收益率,同时观察中小投资者对于不同机构投资者追随其持仓进行投资的强度并给出相关投资建议。本文选取2016年1月至2019年12月普通型与偏股型基金季度重仓持股数据,运用实证分析的方法研究了机构投资者持仓信息前后的股票收益情况,研究表明以公募基金为主体的机构投资者通过信息网络进行了有效的信息交流,促进了股票价格对基本面盈余信息的反映,并获得了超额收益,而其中QFII的持仓股票超额收益显着高于公募基金和社保基金;在机构公示持仓信息,私有信息转化为公开信息后,机构投资者持仓股票超额收益均明显下降,公募基金在公示后的亏损幅度大于社保基金与QFII,公开信息使得股票价格对公司盈余信息已经充分反映,中小投资者通过机构投资者公开的持仓信息进行的投资行为很难获得超额收益。
吴伊珺[10](2021)在《跨境通大股东“清仓式”减持案例探讨》文中进行了进一步梳理自2006年股权分置改革完成后,大股东的股票获得了流通权,其减持套现动机也随之加大。大股东减持行为受到了包括学术界、监管机构及市场参与者在内各界的广泛关注。自2015年起,监管部门一直在不断完善相关减持规定,大股东减持现象得到了些许缓和。然而随着我国资本市场的超高速发展,减持乱象再次层出不穷。其中,大股东“清仓式”减持给资本市场、上市公司以及中小投资者带来的负面影响尤其突出。减持是法律赋予所有投资者的权利,本无可厚非,但因大股东身份的特殊性、目的的自利性以及手段的隐蔽性,防范、监管、控制以及警示的难度不断提升。在当前大股东减持乱象屡禁不止的背景下,市场机制可能被逐渐扭曲,广大中小投资者的自身合法权益难以得到保障,资本市场的运行秩序也将紊乱。而目前我国资本市场正力求从高速发展转变成高质量发展,因此监管部门还需要不断完善监察政策以及加大违规惩治。本文选取减持势头凶猛的跨境通作为研究对象,利用文献研究法和案例分析法剖析跨境通大股东“清仓式”减持行为的动机,分析其减持路径,运用财务指标分析与非财务指标分析对其减持的后果进行评价。全文共包含六个部分,第一部分首先介绍了研究背景和意义,并综合介绍了国内外学术界对于大股东减持的动机、实施路径和后果的研究,阐述了相关研究思路和方法,构建了文章的基本框架;第二部分概述了大股东“清仓式”减持的相关理论,对大股东“清仓式”减持行为及其动因与实施路径的相关定义进行了深入学习,并简要阐述了“清仓式”减持相关的理论基础;第三部分全面地对跨境通的基本情况、减持过程以及减持特点进行了介绍,为后续分析做好准备;第四部分首先概括了跨境通大股东“清仓式”减持的三个动因,包括大股东套现获取资本利差、转移投资风险以及帮助公司重组转型。其次深入剖析跨境通大股东减持的实施路径,包括借助资产重组、信息披露和盈余管理获得良好市场反应,从而配合大股东减持。再对跨境通大股东“清仓式”减持得以顺利实现的原因进行分析,得出公司治理结构不完善、企业信息披露机制存在漏洞、市场监管及处罚力度较弱都为大股东减持创造了有利条件;第五部分从减持造成的财务效应、非财务效应、对大股东和中小股东利益的影响三个方面解析减持后果;最后第六部分通过对跨境通大股东“清仓式”减持的案例分析,得出研究结论及启示。基于上述分析,本文发现跨境通大股东“清仓式”减持的顺利实现得益于公司治理与监管制度存在的漏洞。出于投资者的自利性,大股东利用信息优势和控制权优势采取各种隐蔽的手段进行利益输送,引起了消极的市场反应,不利于公司整体价值提升。因此,为降低大股东“清仓式”减持对企业、市场以及各利益相关者产生的冲击,资本市场和企业需要携手并进、共同进退,具体而言:公司应该完善内部治理结构、完善公司信息披露机制;监管部门需强化对大股东减持的监管及处罚力度。
二、当前中小投资者的投资选择(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、当前中小投资者的投资选择(论文提纲范文)
(1)企业家性别、项目标题信息与众筹绩效(论文提纲范文)
致谢 |
摘要 |
abstract |
1 绪论 |
1.1 研究背景与问题提出 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 问题提出 |
1.2 研究目的与研究意义 |
1.2.1 研究目的 |
1.2.2 理论意义 |
1.2.3 现实意义 |
1.3 研究思路与研究方法 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 研究内容 |
1.5 概念界定 |
1.6 主要创新点 |
2 文献综述 |
2.1 众筹概念与分类 |
2.1.1 众筹概念 |
2.1.2 众筹模式分类 |
2.2 性别刻板印象与投资行为 |
2.3 可得性启发式与投资行为 |
2.3.1 启发式与认知偏差 |
2.3.2 启发式与投资行为 |
2.3.3 可得性启发式与投资行为 |
2.4 众筹绩效影响因素相关研究 |
2.4.1 众筹融资绩效影响因素相关研究 |
2.4.2 众筹投资绩效影响因素相关研究 |
2.5 文献评述 |
3 企业家性别和项目标题信息影响众筹绩效的理论分析与研究设计 |
3.1 模型构建背景 |
3.2 众筹市场中投资者行为分析模型 |
3.2.1 模型基本设定 |
3.2.2 理性投资者的投资决策行为 |
3.2.3 有限理性投资者的投资决策行为 |
3.3 企业家性别影响众筹绩效的理论模型 |
3.3.1 模型基本设定 |
3.3.2 企业家性别影响众筹绩效的理论分析 |
3.4 项目标题信息影响众筹绩效的理论模型 |
3.4.1 模型基本设定 |
3.4.2 标题凸显市场信息影响众筹绩效的理论分析 |
3.4.3 标题凸显交互信息影响众筹绩效的理论分析 |
3.5 总体研究设计 |
3.6 本章小结 |
4 企业家性别对众筹融资绩效的影响 |
4.1 本章引论 |
4.2 理论分析与研究假设 |
4.2.1 性别刻板印象对女性企业家融资的影响 |
4.2.2 众筹在融资过程中的重要作用 |
4.2.3 企业家性别对众筹融资绩效的影响 |
4.2.4 领投人对企业家性别与众筹融资绩效关系的调节作用 |
4.2.5 企业发展阶段对企业家性别与众筹融资绩效的调节作用 |
4.3 研究设计 |
4.3.1 数据与样本 |
4.3.2 变量与度量 |
4.3.3 模型设定 |
4.3.4 内生性问题 |
4.4 实证结果与分析 |
4.4.1 相关性分析 |
4.4.2 假设检验 |
4.4.3 稳健性检验 |
4.5 讨论与结论 |
4.5.1 讨论与理论贡献 |
4.5.2 实践意义 |
4.5.3 局限性与未来研究方向 |
4.6 本章小结 |
5 项目标题信息对众筹融资绩效的影响 |
5.1 本章引论 |
5.2 理论分析与研究假设 |
5.2.1 众筹投资动机对投资行为的影响 |
5.2.2 信息可得性对投资行为的影响 |
5.2.3 性别刻板印象与信息解读 |
5.2.4 标题中凸显市场信息对众筹融资绩效的影响 |
5.2.5 标题中凸显交互信息对众筹投资绩效的影响 |
5.2.6 企业家性别对标题信息与众筹融资绩效关系的调节作用 |
5.3 研究方法 |
5.3.1 数据与样本 |
5.3.2 变量与度量 |
5.3.3 模型设定 |
5.3.4 内生性问题 |
5.4 实证结果与分析 |
5.4.1 主要结果 |
5.4.2 稳健性检验 |
5.5 异质性分析 |
5.5.1 众筹项目所处地区的影响 |
5.5.2 众筹投资金额的影响 |
5.5.3 众筹融资规模的影响 |
5.6 本章小结 |
6 企业家性别与项目标题信息对众筹投资过程及投资绩效的影响 |
6.1 本章引论 |
6.2 理论分析与研究假设 |
6.2.1 众筹投资过程中的项目关注者 |
6.2.2 众筹项目投资绩效的影响因素 |
6.2.3 企业家性别与项目标题信息对众筹项目关注者的影响 |
6.2.4 企业家性别、项目标题信息与众筹项目关注者对众筹融资绩效的影响 |
6.2.5 企业家性别、项目标题信息与众筹项目关注者对众筹项目投资收益的影响 |
6.2.6 企业家性别、项目标题信息与众筹项目关注者对项目争议的影响 |
6.3 研究设计 |
6.3.1 数据与样本 |
6.3.2 变量与度量 |
6.3.3 模型设定 |
6.3.4 内生性问题 |
6.4 实证结果与分析 |
6.4.1 主要结果 |
6.4.2 稳健性检验 |
6.5 企业家性别、项目标题信息影响项目关注人数的异质性分析 |
6.5.1 众筹项目所处地区的影响 |
6.5.2 众筹投资金额的影响 |
6.6 本章小结 |
7 结论与展望 |
7.1 研究结论 |
7.2 对策建议 |
7.3 研究局限与研究展望 |
参考文献 |
攻读学位期间取得的研究成果 |
(2)风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
1 绪论 |
1.1 研究背景与意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究内容与框架 |
1.2.1 研究内容 |
1.2.2 研究框架 |
1.3 研究目的与方法 |
1.3.1 研究目的 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 可能的创新点与不足 |
1.4.1 可能的创新点 |
1.4.2 不足之处 |
2 国内外相关研究综述 |
2.1 风险投资对企业的影响 |
2.1.1 风险投资与企业价值 |
2.1.2 风险投资与公司治理 |
2.1.3 风险投资与信息认证 |
2.1.4 风险投资与网络支持 |
2.2 风险投资对产业的影响 |
2.2.1 风险投资影响战略新兴产业 |
2.2.2 风险投资影响产业结构升级 |
2.2.3 风险投资与高新技术产业的关系 |
2.2.4 产业结构升级与融资制度 |
2.3 风险投资与溢出 |
2.3.1 关于溢出效应的综述 |
2.3.2 风险投资的溢出效应 |
2.3.3 风险投资的溢出机制 |
2.3.4 风险投资对初创企业的溢出效应 |
2.4 风险投资与新三板 |
2.4.1 风险投资对新三板企业成长能力的影响 |
2.4.2 风险投资对新三板企业治理水平的影响 |
2.4.3 风险投资对新三板企业信息认证作用的影响 |
2.4.4 风险投资对新三板企业网络支持作用的影响 |
2.5 简要评述 |
3 基本概念及相关理论基础 |
3.1 基本概念界定 |
3.1.1 风险投资 |
3.1.2 新三板 |
3.1.3 企业价值 |
3.1.4 机制 |
3.1.5 溢出效应 |
3.2 相关基础理论 |
3.2.1 风险投资理论 |
3.2.2 中小企业存在理论 |
3.2.3 企业创新成长理论 |
3.2.4 溢出效应理论 |
3.2.5 产业结构优化理论 |
3.3 本章小结 |
4 中国风险投资与新三板市场的历史现状及关系问题 |
4.1 中国风险投资的发展进程 |
4.1.1 萌芽期(1986-1997):政策鼓励下风险投资起步且发展缓慢 |
4.1.2 探索期(1998-2008):外部环境不确定下风险投资曲折前行 |
4.1.3 成长期(2009-2014):金融危机之后风险投资复苏与成长 |
4.1.4 发展期(2015 至今):第四次创业浪潮给风险投资新的机会 |
4.2 中国风险投资的发展现状 |
4.2.1 募资层面:强监管下募资缩减,早期风投基金募集堪忧 |
4.2.2 投资层面:风险投资避险情绪强烈,偏向后期成熟市场 |
4.2.3 退出层面:退出案例增加且IPO为主,境外上市减少 |
4.3 新三板市场的演变进程 |
4.3.1 “两网系统”盛衰更迭,整顿之后被取缔(1992-2000) |
4.3.2 三板市场应时而生,维护资本市场稳定(2001-2005) |
4.3.3 新三板试点开启,市场逐渐扩大(2006-2012) |
4.3.4 股转系统成立,市场活力显现(2013-今) |
4.4 新三板市场的发展现状 |
4.4.1 新三板发展趋势放缓,市场强调质量且回归理性 |
4.4.2 分层制度改善市场结构,公司治理与监管逐渐提升 |
4.4.3 新三板市场交易低迷,多重因素导致流动性不足 |
4.4.4 挂牌企业定位“双创一成长”,市场沟通能力有待提升 |
4.5 中国风险投资与新三板市场的互动关系 |
4.5.1 风险投资与新三板在发展过程中存在契合之处 |
4.5.2 新三板为风险资本筛选优质项目提供平台与便利 |
4.5.3 新三板增加了风险投资实现资本退出的渠道 |
4.5.4 风险投资作为机构投资者利于新三板市场成熟发展 |
4.6 风险投资在新三板市场存在的问题 |
4.6.1 风险投资在新三板市场的投资规模较小 |
4.6.2 风险投资以新三板为退出渠道的案例数量较少 |
4.7 本章小结 |
5 风险投资影响新三板企业价值及溢出效应的理论分析与机制探析 |
5.1 风险投资影响新三板企业价值的理论分析 |
5.1.1 基于监督治理理论视角的分析 |
5.1.2 基于信息认证理论视角的分析 |
5.1.3 基于增值服务理论视角的分析 |
5.2 风险投资作用于新三板溢出效应的理论分析 |
5.2.1 基于风险投资理论与溢出效应理论视角的分析 |
5.2.2 基于中小企业存在理论与溢出效应理论视角的分析 |
5.2.3 基于企业创新理论与溢出效应理论视角的分析 |
5.2.4 基于企业成长理论与溢出效应理论视角的分析 |
5.3 风险投资影响新三板企业价值的作用机制分析 |
5.3.1 治理作用机制 |
5.3.2 认证作用机制 |
5.3.3 支持作用机制 |
5.3.4 作用机制有效运作的条件 |
5.4 风险投资作用于新三板市场的溢出机制分析 |
5.4.1 资源配置机制 |
5.4.2 竞争合作机制 |
5.4.3 协作链接机制 |
5.4.4 溢出机制有效运作的条件 |
5.4.5 基于Lotka-Volterra模型的溢出机制分析 |
5.5 本章小结 |
6 风险投资影响新三板企业价值及作用机制的实证分析 |
6.1 变量说明及基本统计分析 |
6.1.1 变量构造与数据说明 |
6.1.2 描述性统计与分析 |
6.2 研究假设与计量模型设定 |
6.2.1 研究假设回顾 |
6.2.2 计量模型设定 |
6.3 计量模型估计结果分析 |
6.3.1 治理作用中介效应检验 |
6.3.2 认证作用中介效应检验 |
6.3.3 支持作用中介效应检验 |
6.4 内生性分析 |
6.4.1 倾向得分匹配法(PSM) |
6.4.2 双重差分倾向得分匹配(PSM-DID) |
6.5 稳健性检验 |
6.5.1 稳健性检验Ⅰ:每股净资产(BPS) |
6.5.2 稳健性检验Ⅱ:总市值(Mvalue) |
6.5.3 稳健性检验Ⅲ:每股价值(p_value) |
6.5.4 稳健性检验Ⅳ:东部地区 |
6.6 进一步探讨:考虑异质性因素 |
6.7 本章小结 |
7 风险投资作用于新三板市场溢出效应的实证分析 |
7.1 变量与研究假设 |
7.1.1 变量构造与数据说明 |
7.1.2 描述性统计与分析 |
7.1.3 研究假设回顾 |
7.2 风险投资作用于新三板溢出机制的验证 |
7.2.1 计量模型设定 |
7.2.2 实证分析与结果 |
7.2.3 稳健性检验 |
7.3 基于面板模型:风险投资溢出效应的实证分析 |
7.3.1 计量模型的设定 |
7.3.2 实证分析与结果 |
7.3.3 稳健性检验 |
7.3.4 内生性分析 |
7.4 考虑空间因素:风险投资溢出效应的实证分析 |
7.4.1 空间权重矩阵的构造 |
7.4.2 空间自相关检验 |
7.4.3 空间计量模型设定与效应的测算 |
7.4.4 空间计量模型估计结果分析 |
7.4.5 稳健性检验 |
7.4.6 内生性分析 |
7.5 本章小结 |
8 研究结论、启示与展望 |
8.1 研究结论 |
8.2 政策启示 |
8.2.1 积极发展风险投资,促进其对新三板企业的支持 |
8.2.2 风险投资方提升自身实力,新三板企业接纳风险投资介入 |
8.2.3 推进多层次资本市场建设,促进风险投资发展 |
8.2.4 提高企业吸收能力及核心竞争力,完善市场竞争机制 |
8.2.5 改善新三板市场流动性,提升企业价值及促进资源整合 |
8.3 研究展望 |
附录 |
参考文献 |
作者在读期间科研成果 |
致谢 |
(3)文化创意类产品众筹项目融资达成率影响因素分析 ——基于摩点网的实证研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 绪论 |
第一节 研究背景 |
第二节 研究意义 |
一、理论意义 |
二、现实意义 |
第三节 文献综述 |
一、文化产业融资相关研究 |
二、文化创意产业众筹融资相关研究 |
三、众筹项目融资达成率相关研究 |
四、文献评述 |
第四节 研究内容及论文框架结构 |
一、研究内容 |
二、技术路线 |
第五节 研究方法与创新点 |
一、研究方法 |
二、创新点 |
第二章 相关理论基础 |
第一节 众筹融资相关理论 |
一、众筹的概念及构成 |
二、众筹的特征 |
三、众筹的类型 |
四、众筹融资运行机制 |
第二节 文化产业众筹理论 |
一、文化产业众筹的基本概念 |
二、文化产业众筹的主要作用 |
第三节 众筹融资的理论依据 |
一、信息不对称理论 |
二、长尾理论 |
三、羊群效应 |
第三章 我国文化产业众筹融资现状分析 |
第一节 文化产业众筹融资发展现状 |
一、影视业众筹发展 |
二、动漫业众筹发展 |
三、游戏业众筹发展 |
第二节 文化众筹融资发展的局限性 |
一、众筹项目质量的局限性 |
二、项目发起人特征的局限性 |
三、众筹项目风险管理的局限性 |
第四章 文化创意产业众筹项目融资达成率影响因素研究设计 |
第一节 研究假设 |
一、项目质量对众筹融资达成率的影响 |
二、项目发起人特征对众筹融资达成率的影响 |
三、项目不确定性对众筹融资达成率的影响 |
第二节 样本选取与数据说明 |
第三节 变量选择与定义 |
一、因变量 |
二、自变量 |
三、控制变量 |
第四节 实证模型构建 |
第五章 文化创意产业众筹项目融资达成率影响因素实证分析 |
第一节 描述性统计分析 |
第二节 相关性检验 |
第三节 多重共线性检验 |
第四节 逐步回归分析 |
第五节 异质性分析 |
第六节 稳健性检验 |
第七节 实证结果讨论 |
第六章 结论与相关建议 |
第一节 研究结论 |
第二节 相关建议 |
参考文献 |
致谢 |
(4)非国有控股上市公司股权质押与中小股东利益保护研究 ——以千山药机为例(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 绪论 |
第一节 研究背景及意义 |
一、研究背景 |
二、研究意义 |
第二节 文献综述 |
一、股权质押文献梳理 |
二、中小股东利益文献梳理 |
三、股权质押对中小股东利益的侵害 |
四、文献述评 |
第三节 研究内容、研究方法及技术路线 |
一、研究内容 |
二、研究方法 |
三、技术路线 |
第二章 相关概念界定和理论基础 |
第一节 概念界定 |
一、非国有控股上市公司 |
二、股权质押 |
三、控股股东及中小股东 |
第二节 理论基础 |
一、“隧道挖掘”问题 |
二、信息不对称理论 |
三、信号传递理论 |
四、控制权私利理论 |
第三章 我国上市公司股权质押现状及动因分析 |
第一节 我国上市公司股权质押现状 |
一、我国上市公司股权质押现状描述 |
二、我国上市公司股权质押存在的问题 |
第二节 股权质押在我国国有控股与非国有控股上市公司中的区别 |
一、政府监管力度不同 |
二、控制权转移风险不同 |
三、管理层态度不同 |
第三节 我国非国有控股上市公司股权质押动因分析 |
一、满足上市公司融资需求 |
二、增强对上市公司的控制权 |
三、借机侵占中小股东利益 |
第四章 千山药机股权质押案例介绍 |
第一节 千山药机公司基本情况 |
一、公司简介 |
二、公司组织架构及主要业务介绍 |
三、公司股权结构 |
第二节 千山药机公司股权质押情况 |
一、股权质押过程及现状 |
二、股权质押后果 |
第三节 公司股权质押动机分析 |
一、借机侵占中小股东利益 |
二、满足上市公司融资需求 |
第五章 千山药机股权质押对中小股东利益的影响 |
第一节 股权质押导致的两权分离分析 |
一、股权质押对控制权及现金流权的影响 |
二、综合对比分析 |
第二节 股权质押造成控股股东滥用公司资源行为分析 |
一、盲目过度投资 |
二、大量负债 |
第三节 股权质押导致控股股东占用公司资源行为分析 |
一、关联性交易 |
二、直接占用资源 |
三、掠夺性财务活动 |
第四节 股权质押对中小股东直接利益影响分析 |
一、股利分配 |
二、每股现金流量 |
三、股价 |
第五节 案例总结 |
第六章 结论、建议及展望 |
第一节 结论 |
一、非国有控股上市公司控股股东将股权质押作为侵占公司利益的方式 |
二、股权质押使非国有控股上市公司不理智投资 |
三、非国有控股上市公司股权质押将直接影响中小股东利益 |
第二节 建议 |
一、积极优化上市公司的股权结构 |
二、完善法律法规规范股权质押 |
三、完善内部控制制度 |
四、完善信息披露政策 |
第三节 本文不足之处及展望 |
一、不足之处 |
二、展望 |
参考文献 |
致谢 |
本人在读期间完成的研究成果 |
(6)我国体育产业高质量发展的金融支持研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.1.1 体育产业高质量发展的现实需要 |
1.1.2 金融与实体经济关系的重新审视 |
1.1.3 体育产业高质量发展的金融诉求 |
1.2 问题提出 |
1.3 研究意义 |
1.3.1 理论意义 |
1.3.2 实践意义 |
1.4 主要内容与研究方法 |
1.4.1 主要内容 |
1.4.2 研究方法 |
1.4.3 技术路线 |
1.5 研究创新点 |
第2章 文献综述与理论基础 |
2.1 核心概念界定 |
2.1.1 体育产业 |
2.1.2 高质量发展 |
2.1.3 体育产业高质量发展 |
2.1.4 金融支持 |
2.2 文献综述 |
2.2.1 经济高质量发展的金融支持研究 |
2.2.2 新兴产业发展的金融支持研究 |
2.2.3 体育产业发展的金融支持研究 |
2.2.4 体育产业高质量发展与金融支持的关系认识 |
2.2.5 文献述评 |
2.3 理论基础 |
2.3.1 产业生命周期理论 |
2.3.2 产业结构理论 |
2.3.3 产业融合理论 |
2.3.4 Schumpeter金融促进理论 |
2.3.5 金融结构理论 |
2.3.6 金融深化、金融约束与金融内生理论 |
2.3.7 系统理论与经济效率理论 |
第3章 体育产业高质量发展的金融支持现状与不足 |
3.1 体育产业高质量发展的金融支持现状 |
3.1.1 政府金融支持现状 |
3.1.2 信贷市场支持现状 |
3.1.3 债券市场支持现状 |
3.1.4 股票市场支持现状 |
3.1.5 风险投资支持现状 |
3.1.6 其他金融市场支持现状 |
3.2 体育产业高质量发展的金融支持不足 |
3.2.1 金融支持制度体系亟待完善,金融支持政策工具尚需补充 |
3.2.2 金融市场结构失衡问题凸显,直接融资渠道建设存在不足 |
3.2.3 风险资本经典功能发生偏离,资本投入可持续性有所欠缺 |
3.2.4 新兴金融工具利用不尽充分,体育金融复合人才供给不足 |
3.3 本章小结 |
第4章 体育产业高质量发展的金融支持特征与机理 |
4.1 体育产业高质量发展的金融需求特征 |
4.1.1 “支柱地位”与扩张趋势: 亟需政策引导的规模化金融支持 |
4.1.2 丰富业态与结构演进: 亟需层次多元的系统化金融支持 |
4.1.3 投资风险与不确定性: 亟需风险偏好的针对性金融支持 |
4.1.4 消费升级与供需优化: 亟需科技赋能的普惠性金融支持 |
4.2 体育产业高质量发展的金融支持机理 |
4.2.1 金融支持体育产业高质量发展的功能组成 |
4.2.2 金融支持体育产业高质量发展的作用机理 |
4.3 本章小结 |
第5章 体育产业高质量发展的宏观金融支持效应分析——基于耦合协调视角 |
5.1 研究方案设计 |
5.2 研究方法选择 |
5.2.1 金融支持体育产业高质量发展的复杂系统特征 |
5.2.2 耦合的应用 |
5.3 金融支持体育产业高质量发展的耦合机制 |
5.3.1 耦合机制的内涵 |
5.3.2 金融支持体育产业高质量发展的耦合机理 |
5.3.3 金融支持体育产业高质量发展的耦合机制 |
5.4 模型构建与数据处理 |
5.4.1 耦合测度模型 |
5.4.2 灰色关联模型 |
5.4.3 序参量体系与数据选取 |
5.4.4 熵值赋权处理 |
5.5 耦合协调效应分析 |
5.5.1 系统发展水平分析 |
5.5.2 耦合关联与耦合协调效应分析 |
5.5.3 基于剪刀差的进一步讨论 |
5.6 耦合协调效应的影响因素 |
5.6.1 影响因素识别 |
5.6.2 变量选取 |
5.6.3 影响因素分析 |
5.7 本章小结 |
第6章 体育产业高质量发展的微观金融支持效率评价——以上市公司为例 |
6.1 研究方案设计 |
6.2 研究方法选择 |
6.2.1 金融支持体育产业高质量发展的投入产出特征 |
6.2.2 方法思路与适用性 |
6.3 模型构建与数据处理 |
6.3.1 模型构建 |
6.3.2 样本选取 |
6.3.3 指标测算与数据处理 |
6.4 静态效率矩阵分析 |
6.4.1 综合金融效率分析 |
6.4.2 股权静态效率分析 |
6.4.3 债权静态效率分析 |
6.5 动态效率演变分析 |
6.5.1 金融效率的动态演变 |
6.5.2 股权效率的动态演变 |
6.5.3 债权效率的动态演变 |
6.6 效率收敛性分析 |
6.6.1 金融效率的收敛性分析 |
6.6.2 股权效率的收敛性分析 |
6.6.3 债权效率的收敛性分析 |
6.7 本章小结 |
第7章 体育产业高质量发展的金融支持系统建模与仿真 |
7.1 研究方案设计 |
7.2 研究方法选择 |
7.2.1 系统动力学原理 |
7.2.2 系统动力学组成模块—基于Vensim实现 |
7.2.3 系统动力学特点及适用性 |
7.3 建模准备 |
7.3.1 模型构建原则 |
7.3.2 系统边界确定 |
7.3.3 模型基本假设 |
7.4 模型与变量关系构建 |
7.4.1 子系统组成及因果关系 |
7.4.2 总系统组成及因果关系 |
7.4.3 系统流图设计及主要变量 |
7.4.4 变量函数关系确定 |
7.5 模型检验 |
7.5.1 外观检验 |
7.5.2 运行检验 |
7.5.3 稳定性检验 |
7.5.4 历史检验 |
7.5.5 灵敏度检验 |
7.6 策略仿真分析 |
7.6.1 基础仿真结果 |
7.6.2 市场金融策略仿真 |
7.6.3 政府金融干预仿真 |
7.6.4 金融风险情景仿真 |
7.7 本章小结 |
第8章 结论、建议与展望 |
8.1 研究结论 |
8.2 对策建议 |
8.3 局限与展望 |
参考文献 |
附录 |
致谢 |
攻读学位期间的科研成果 |
附件 |
学位论文评阅及答辩情况表 |
(7)会计稳健性、审计师声誉与中小投资者保护(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
1 引言 |
1.1 研究背景与意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究思路与方法 |
1.2.1 研究思路 |
1.2.2 研究方法 |
1.3 研究内容与框架 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 本文框架 |
1.4 本文的创新点 |
2 文献综述 |
2.1 中小投资者保护影响因素的研究现状 |
2.1.1 法律法规对中小投资者保护的影响 |
2.1.2 契约因素对中小投资者保护的影响 |
2.1.3 公司治理对中小投资者保护的影响 |
2.2 会计稳健性的研究现状 |
2.2.1 会计稳健性的表现形式 |
2.2.2 会计稳健性的经济后果 |
2.3 审计师声誉的研究现状 |
2.4 会计稳健性与中小投资者保护的研究现状 |
2.5 文献评述 |
3 会计稳健性、审计师声誉与中小投资者保护的理论概述 |
3.1 核心概念界定 |
3.1.1 中小投资者保护的概念 |
3.1.2 会计稳健性的衡量 |
3.1.3 审计师声誉的概念 |
3.2 会计稳健性与审计师声誉对中小投资者保护的作用机理 |
3.2.1 会计稳健性通过治理功能实现中小投资者保护 |
3.2.2 审计师声誉对会计稳健性与中小投资者保护的调节机制 |
3.3 理论基础 |
3.3.1 治理理论 |
3.3.2 投资者保护理论 |
3.3.3 声誉理论 |
4 会计稳健性、审计师声誉与中小投资者保护的理论分析与假设提出 |
4.1 会计稳健性与中小投资者保护的理论分析与假设 |
4.2 审计师声誉对会计稳健性与中小投资者保护关系的调节作用理论分析 |
5 会计稳健性、审计师声誉与中小投资者保护的实证检验 |
5.1 样本选择 |
5.2 研究变量与数据模型 |
5.2.1 变量设计 |
5.2.2 研究模型 |
5.3 实证结果分析 |
5.3.1 描述性统计 |
5.3.2 相关性分析 |
5.3.3 多元回归分析 |
5.4 进一步分析 |
5.5 稳健性测试 |
5.5.1 内生性检验 |
5.5.2 会计稳健性的替代 |
5.5.3 中小投资者保护的替代 |
6 研究结论及建议 |
6.1 研究结论与政策建议 |
6.1.1 研究结论 |
6.1.2 政策建议 |
6.2 本文的局限性与进一步的研究方向 |
6.2.1 本文的局限性 |
6.2.2 进一步的研究方向 |
参考文献 |
致谢 |
(8)我国中小银行流动性风险监管法律制度研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.2 研究意义 |
1.2.1 理论意义 |
1.2.2 实践意义 |
1.3 文献综述 |
1.3.1 关于中小银行规模和度量状况的研究 |
1.3.2 关于中小银行流动性风险衍生的研究 |
1.3.3 关于银行业流动性风险法律监管实践的研究 |
1.3.4 关于中小银行流动性与法律监管政策的研究 |
1.3.5 关于危机后流动性风险法律监管改革的研究 |
1.4 研究框架与逻辑思路 |
1.5 研究方法 |
1.5.1 历史研究法 |
1.5.2 实证研究法 |
1.5.3 比较研究法 |
1.5.4 数据分析研究法 |
1.6 论文的创新与不足 |
1.6.1 论文的创新之处 |
1.6.2 论文的不足之处 |
第2章 中小银行流动性风险监管概述 |
2.1 中小银行流动性风险的概念界定 |
2.1.1 中小银行及流动性风险内涵外延 |
2.1.2 中小银行流动性风险的构成要素 |
2.1.3 中小银行流动性风险的外在表现 |
2.2 中小银行流动性风险的形成机理 |
2.2.1 存款挤兑与流动性短缺 |
2.2.2 违约冲击与流动性转移 |
2.2.3 同质资产与流动性危机 |
2.3 中小银行流动性风险的现实特征 |
2.3.1 同业业务压缩和资产回表加剧中小银行流动性风险 |
2.3.2 资管新规及系列文件放大了中小银行期限错配风险 |
2.3.3 金融创新和利率市场化举措加剧银行存款流失风险 |
2.4 小结 |
第3章 中小银行流动性风险法律监管逻辑起点 |
3.1 中小银行流动性风险法律监管的理论基础 |
3.1.1 成本收益理论 |
3.1.2 国家适度干预理论 |
3.1.3 金融监管辩证理论 |
3.2 中小银行流动性风险的“市场失灵” |
3.2.1 市场不完全——资金流动性下降 |
3.2.2 竞争不充分——资产负债表衰退 |
3.2.3 信息不对称——金融危机的源泉 |
3.3 中小银行流动性风险的“政府失灵” |
3.3.1 流动性风险金融监管权错位 |
3.3.2 风险监管指标设计的趋同化 |
3.3.3 对流动性分层现象关注不够 |
3.3.4 宏观审慎监管政策框架缺失 |
3.4 小结 |
第4章 中小银行流动性风险法律监管实证研析 |
4.1 中小银行流动性风险典型案例研判 |
4.1.1 包商银行破产案 |
4.1.2 锦州银行重组案 |
4.2 中小银行流动性风险的诱致因素 |
4.2.1 宏观经济形势因素 |
4.2.2 公司治理体系因素 |
4.2.3 资产负债结构因素 |
4.2.4 其他风险转化因素 |
4.3 中小银行流动性风险典型案例启示 |
4.3.1 建立回应银行差异化发展的流动性风险监管体系 |
4.3.2 全面应对防范和化解系统性金融风险的现实挑战 |
4.3.3 优化中央和地方金融监管权配置和监管协调机制 |
4.4 小结 |
第5章 中小银行流动性风险监管的法律制度检省 |
5.1 中小银行流动性风险监管法律制度现状 |
5.1.1 中小银行流动性风险监管法律的演进 |
5.1.2 中小银行流动性风险监管的法律规范 |
5.1.3 中小银行流动性风险监管的法律主体 |
5.2 中小银行流动性风险监管法律制度缺陷 |
5.2.1 中小银行流动性风险监管法律理念滞后 |
5.2.2 中小银行流动性风险监管法律位阶较低 |
5.2.3 中小银行流动性风险监管方式过于僵化 |
5.2.4 中小银行流动性风险监管法律体系有待完善 |
5.3 中小银行流动性风险监管法律制度缺陷的成因 |
5.3.1 中小银行资金来源的稳定性受到冲击 |
5.3.2 中小银行表外业务创新加剧期限错配 |
5.3.3 中小银行混业经营使系统性风险增大 |
5.3.4 影子银行不断削弱金融监管法律效力 |
5.4 中小银行流动性风险监管法律制度的框架体系 |
5.4.1 中小银行流动性风险监管法律制度的目标 |
5.4.2 中小银行流动性风险监管法律制度的内容 |
5.4.3 中小银行流动性风险监管法律制度的框架 |
5.5 小结 |
第6章 中小银行流动性风险监管法律制度完善 |
6.1 中小银行流动性风险监管理念的校正 |
6.1.1 确立适配性监管理念 |
6.1.2 确立穿透式监管理念 |
6.1.3 确立宏观审慎与微观审慎并重的监管理念 |
6.2 中小银行流动性风险监管方式的强化 |
6.2.1 强化迈向市场化的金融监管方式 |
6.2.2 强化单体性金融机构的监管方式 |
6.2.3 强化审慎性和连贯性的监管方式 |
6.3 中小银行流动性风险监管体系的完善 |
6.3.1 重构中小银行流动性风险法律监管框架 |
6.3.2 重设具有创新性意识的适配性监管指标 |
6.3.3 重识中小银行流动性风险监测预警机制 |
6.3.4 重置中小银行流动性风险应急管理措施 |
6.4 小结 |
结语 |
参考文献 |
致谢 |
攻读博士学位期间发表论文以及参加科研情况 |
(9)机构投资者信息互动下关于股票收益率的实证研究 ——以基金持仓为依据(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景与研究意义 |
1.2 研究内容与结构 |
1.3 创新点与不足 |
第二章 文献综述和理论研究 |
2.1 关于私有信息与公开信息的理论研究 |
2.1.1 私有信息对于信息融入股价效率影响的相关研究 |
2.1.2 公开信息对于信息融入股价效率影响的相关研究 |
2.2 机构投资者信息网络的相关研究 |
2.2.1 机构投资者信息网络对股票投资行为的影响 |
2.2.2 机构投资者信息网络对股票收益率的影响 |
2.3 羊群行为影响股市波动的相关研究及理论假设 |
2.4 文献评述 |
第三章 我国机构投资者发展现状分析 |
3.1 我国机构投资者发展现状及特点 |
3.2 主要机构投资者类型 |
第四章 机构投资者对股票收益影响的机制分析 |
4.1 影响股票收益率的几个因素 |
4.2 基于信息不对称理论的机制分析 |
4.3 基于行为金融学理论的正反馈效应机制分析 |
第五章 实证分析 |
5.1 数据选取与处理 |
5.2 研究设计与假设 |
5.2.1 不同信息条件下机构投资者持仓股票超额收益率研究设计 |
5.2.2 机构投资者信息交流下信息网络的构造 |
5.2.3 机构重仓持股下衡量公司未预期盈余的研究设计 |
5.2.4 机构持股网络与信息传递的研究设计及控制变量相关设定 |
5.3 公募基金持仓股超额收益与信息传递相关实证分析 |
5.3.1 基金持股与股票超额收益实证结果 |
5.3.2 公开信息与私有信息条件下未预期信息扩散实证结果分析 |
5.4 社保基金重仓股票超额收益与信息传递实证分析 |
5.5 QFII重仓股票超额与信息传递收益实证分析 |
5.6 中小投资者追随效应强度的进一步检验 |
第六章 研究结论与政策建议 |
6.1 研究结论 |
6.2 政策建议 |
参考文献 |
致谢 |
学位论文评阅及答辩情况表 |
(10)跨境通大股东“清仓式”减持案例探讨(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
1 引言 |
1.1 研究背景和意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 文献综述 |
1.2.1 关于大股东减持的动因研究 |
1.2.2 关于大股东减持的实施路径研究 |
1.2.3 关于大股东减持的后果研究 |
1.2.4 文献评述 |
1.3 研究思路与方法 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 本文框架 |
2 大股东“清仓式”减持行为的理论概述 |
2.1 大股东“清仓式”减持的相关概念 |
2.1.1 大股东的定义 |
2.1.2 大股东“清仓式”减持的定义 |
2.2 大股东“清仓式”减持的动因 |
2.2.1 高价减持套利 |
2.2.2 规避经营风险 |
2.2.3 优化股权结构 |
2.3 大股东“清仓式”减持的实施路径 |
2.3.1 通过资产重组配合减持 |
2.3.2 操纵信息披露配合减持 |
2.3.3 正向盈余管理配合减持 |
2.4 大股东“清仓式”减持的理论基础 |
2.4.1 信号传递理论 |
2.4.2 委托代理理论 |
2.4.3 控制权收益理论 |
3 跨境通大股东“清仓式”减持案例介绍 |
3.1 跨境通基本情况 |
3.1.1 跨境通简介 |
3.1.2 跨境通基本经营状况 |
3.1.3 跨境通减持前股权结构 |
3.2 跨境通大股东“清仓式”减持过程 |
3.2.1 并购重组、跨界转型扭转困境 |
3.2.2 车轮并购,扩大规模 |
3.2.3 减持套现,出让控制权 |
3.3 跨境通大股东“清仓式”减持特点 |
3.3.1 减持时间长 |
3.3.2 减持力度大 |
3.3.3 家族大股东减持套路清晰 |
4 跨境通大股东“清仓式”减持案例分析 |
4.1 跨境通大股东“清仓式”减持的动因分析 |
4.1.1 套现获取资本利差 |
4.1.2 现金流压力大,转移投资风险 |
4.1.3 重组转型,变相卖壳 |
4.2 跨境通大股东“清仓式”减持的实施路径分析 |
4.2.1 借助资产重组增强市场信心 |
4.2.2 利用信息披露传递利好消息 |
4.2.3 利用盈余管理获得良好市场反应 |
4.3 跨境通大股东“清仓式”减持实现的条件分析 |
4.3.1 公司治理结构不完善为大股东减持提供机会 |
4.3.2 企业信息披露机制不健全使得大股东频钻漏洞 |
4.3.3 市场监管及处罚力度较弱致使大股东减持频现 |
5 跨境通大股东“清仓式”减持后果分析 |
5.1 跨境通大股东“清仓式”减持的财务效应分析 |
5.1.1 企业营运能力减弱 |
5.1.2 企业盈利能力下降 |
5.1.3 企业成长能力弱化 |
5.1.4 公司股价整体呈下降趋势 |
5.2 跨境通大股东“清仓式”减持的非财务效应分析 |
5.2.1 公司资本市场形象受损 |
5.2.2 企业未来发展的不确定性加大 |
5.3 跨境通大股东“清仓式”减持对股东利益的影响 |
5.3.1 大股东自身利益得以提升 |
5.3.2 其他中小股东利益受到侵占 |
6 跨境通大股东“清仓式”减持的结论及启示 |
6.1 结论 |
6.1.1 公司治理与监管制度的漏洞助力大股东实现“清仓式”减持 |
6.1.2 大股东“清仓式”减持引起消极的市场反应 |
6.1.3 大股东“清仓式”减持不利于企业整体价值提升 |
6.2 启示 |
6.2.1 优化公司内部治理结构 |
6.2.2 完善企业信息披露机制 |
6.2.3 强化监管部门对大股东减持的监管及处罚力度 |
参考文献 |
致谢 |
四、当前中小投资者的投资选择(论文参考文献)
- [1]企业家性别、项目标题信息与众筹绩效[D]. 赵杨. 浙江大学, 2021(01)
- [2]风险投资对新三板企业价值的影响及溢出效应研究[D]. 曹文婷. 四川大学, 2021(12)
- [3]文化创意类产品众筹项目融资达成率影响因素分析 ——基于摩点网的实证研究[D]. 郝琦玮. 曲阜师范大学, 2021(02)
- [4]非国有控股上市公司股权质押与中小股东利益保护研究 ——以千山药机为例[D]. 戴大双. 云南财经大学, 2021(09)
- [5]中国新三板市场分层研究:分层标准、风险防范与错位发展[D]. 冯燕妮. 山西财经大学, 2021
- [6]我国体育产业高质量发展的金融支持研究[D]. 许嘉禾. 山东大学, 2021(11)
- [7]会计稳健性、审计师声誉与中小投资者保护[D]. 杨力. 江西财经大学, 2021(10)
- [8]我国中小银行流动性风险监管法律制度研究[D]. 张凯. 辽宁大学, 2021(02)
- [9]机构投资者信息互动下关于股票收益率的实证研究 ——以基金持仓为依据[D]. 欧阳蕤. 山东大学, 2021
- [10]跨境通大股东“清仓式”减持案例探讨[D]. 吴伊珺. 江西财经大学, 2021(10)