一、看多中国——2004年一季度证券投资策略报告（论文文献综述）
吴双辰[1]（2020）在《我国机构投资者真的稳定市场了吗？ ——基于博弈视角的分析》文中指出过去,我国曾经依照机构投资者有利于市场稳定性的假设,采用超限发展机构投资者的政策,谋求股票市场的稳定性。但时至今日,许多学者对机构投资者是否真的起到了稳定市场的作用持不同的态度,甚至得出相反的结论。本文将针对机构投资者与市场稳定性之间的关系,以信号博弈模型为主,实证研究为辅的方式进行研究,构建了机构投资者与中小投资者间信号博弈模型,并运用相关性分析、截面回归分析等实证方法进行了验证,得出以下主要结论:一,在全市场范围内,机构投资者持仓比例越高,股价越稳定。对2017年第1季度到2020年第3季度中的每一个季度与15个季度的全样本数据而言,期初机构投资者整体持仓比例与当期区间波动率在1%水平下显着负相关。二、将机构投资者持仓比例按高低划分,在很高、很低等特定范围内,机构投资者持仓比例与股价稳定性不相关,或者此时机构投资者持仓比例越高,股价越不稳定。用2020年第2、3季度数据进行的实证检验证实了上述结论。三、机构投资者持仓比例变动越大,股价越不稳定。对2017年第1季度到2020年第3季度中的其中12个季度与15个季度的全样本数据而言,当期机构投资者持仓比例变动的绝对值与当期区间波动率全部在10%水平下显着正相关,其中88.46%在1%水平下显着正相关。本文在博弈模型中考察了价值投资型机构投资者比例与市场监管力度对市场稳定性的影响,还得出了以下结论:（1）价值投资型机构投资者持仓比例很高的股票中将没有股价操纵现象;（2）在市场监管力度很强的股票中将没有股价操纵现象;（3）随着市场监管力度的提高,使得股票中没有股价操纵现象的价值投资型机构投资者持仓比例标准将降低,有力的监管与价值投资理念的实践共同促进了股价的稳定。根据上述结论,本文对有关部门等提出了长期大力发展机构投资者并在发展过程中保持谨慎,推广价值投资理念,大力监管机构投资者持股比例不充分高的股票以及提高上市公司的质量的政策建议。本文的主要创新点为:（1）本文运用信号传递博弈模型研究机构投资者与市场稳定性的关系问题,并使用了标的资产处于低估值状态或高估值状态的私人信息;（2）本文通过信号博弈模型中的效用函数,设计了价值投资型机构投资者通过影响其他机构投资者,可以使股价操纵现象消失,间接影响市场稳定性的机制,;（3）本文中信号博弈模型关于机构投资者持仓比例影响的结论有整体和划分出的特定局部两个角度,并且均获得了实证模型结论的支撑。
纪婧婧[2]（2020）在《广发资产管理公司集合资管业务市场营销策略研究》文中提出近年来,我国集合资管业务得到了迅猛发展。特别是证监会允许证券公司资产管理机构开展创新型资产管理业务后,集合资管业务便成为证券公司的核心业务之一。2012至2017年,集合资管业务经历了刚性兑付、资金池业务等不规范的发展。从2017开始,监管当局出台了一系列制度,使得国内所有的集合资管业务完全变成净值化模式,导致集合资管产品出现了严重的同质化现象。随着竞争日趋激烈,券商资管集合资管业务的营销工作将面临全新挑战。如何在资管新规的指引下转向主动管理的真资管业务,发展集合资管业务并抢占市场先机,是券商资管营销工作转型需要重点考虑的问题。论文以广发资产管理公司作为研究对象,以金融服务营销理论、金融服务营销组合策略及STP理论为依据,采用文献研究法、数据分析法和访谈法等,对广发资产管理公司集合资管业务营销现状进行了诊断和分析,认为广发资产管理公司存在集合资管业务中产品线布局不完善、营销渠道局限性强、促销力度薄弱、费率结构不合理和人员离职率较高等诸多问题。论文运用PEST工具分析当前宏观环境,通过行业、竞争对手及内部环境分析帮助广发资管在复杂多变的市场中发掘优势与核心竞争力,并利用SWOT分析法分析广发资产管理公司集合资管业务的优势、劣势、机会和威胁。在此基础上,运用STP营销理论,并围绕7Ps服务营销理论制定出一套适合广发资产管理公司集合资管业务的市场营销策略,包括对目标市场的定位,完善产品线策略、科学合理定价策略、布局全渠道策略、强化营销推广策略、规范人员管理策略、优化过程管理策略和发挥有形展示策略等七个方面。最后,通过提出建立交叉销售政策、完善合规风控机制、健全财务管理体系与加强金融科技应用等措施,实现广发资产管理公司集合资管业务在资管新规的背景下快速转型,以保证市场领先地位。论文提出的广发资产管理公司集合资管业务市场营销策略研究方案对本公司市场开发和绩效提升有着积极的推动作用,论文分析和解决问题的思路与方法可供资管新规背景下的其它券商资管借鉴参考,也为后续从事研究资管行业营销发展的同行提供了理论依据。
王丹[3]（2019）在《即时情绪与股市大幅波动 ——基于2014-2015年中国股市异常波动的案例研究》文中研究说明进入2014年,中国经济环境发生巨大变化,各项金融改革举措相继公布,因而又被称为中国金融改革元年。但从宏观数据来看整体经济增速位于近10年来低位区间,股票市场却呈现出异常繁荣趋势。2014年起,中国股市呈现出由熊转牛态势,在结束了近七年的下跌行情后,股票市场开始止跌起扬,2014年上证综指年度涨幅达52.87%,创2010年以来的最大涨幅,据Wind统计,2014年全年A股个股上涨股数占整体的89%,据中国上市公司市值管理研究中心整理的资料显示,2014年A股市场总市值已超过2007年高位数据,创历史最高纪录,进入2015年市场更是呈现出前所未有的火热局势,在诸多利好政策、巨量杠杆资金入市等多重利多信息刺激下,股市一路高歌猛进创出5178的历史性高位。然而进入6月份市场指数急剧下跌,市场大幅波动股灾发生。但从基本面来看,经济增速回落,各项经济指标处于近五年间低速区间,国际贸易环境进入冰封期,进出口受挫,整体市场并不具备牛市形成基础。考虑到我国股票市场以个人投资者占绝对优势的特殊背景,将投资者的即时情绪作为研究的核心,结合行为金融学、社会心理学研究理论,分析市场上成交量、换手率、平均持仓、新增开户数及券商一致性看法等指标,分析市场投资者行为,利用扎根法,将2014-2015年股票市场作为案例研究对象,探寻股灾形成机理,研究投资者即时情绪与股市大幅波动之间的相互关系。通过案例分析研究发现我国投资者受即时情绪影响,易于形成心理群体,通过正反馈机制放大乐观或悲观情绪,对市场形成助涨助跌的作用。进而基于政策、舆论、市场指标以及投资者个人等层面提出政策建议。
孟德峰[4]（2019）在《经济周期、行业轮动与A股市场投资策略》文中研究指明股市中的行业轮动现象很早就引起了学术界和投资界的注意。特别是量化投资兴起后,行业轮动更是成为当前的研究热点。直觉上,行业轮动背后的驱动力最大的可能是实体行业盈利能力的变化,而实体行业利润的变化往往与整个宏观经济的波动有关。因此,研究者将宏观的经济周期与股票中的行业轮动现象联系起来,通过辨别各行业股票在经济周期各阶段的不同表现,寻找行业轮动现象背后的获利机会。本文系统、全面地研究了宏观、行业、股市三者之间的变化关系,检验上述直觉结论是否成立,并根据所得到的结论制定可行的投资策略,并进行回测以验证本文结论的正确性。在结构上,本文主要分成三个大部分。第一至第三章构成了第一部分,系统研究了经济周期、实体行业与行业轮动三者的关系。这部分的研究主要集中在宏观经济领域。第四章构成了第二部分,在整合第一部分重要研究结论的基础上,以动量和反转效应概念为节点,将经济周期与行业指数波动现象连接起来,并据此分析了行业轮动的真实原因。该部分内容通过对宏观经济领域研究结论的梳理,将研究进程过渡到证券市场领域,起着承上启下的作用。论文的第三部分由第五、六章构成。这部分内容围绕着构建行业轮动投资策略展开,目的在于通过对行业轮动投资策略的设计、执行、评测,探索行业轮动策略获利的可能性及效果。研究经济周期的文献较多,虽角度和方法各异,但在经济周期阶段的划分上,主流学者的观点却比较一致。当前经济周期阶段的主流划分主要有二分法和四分法。相较于四分法,二分法虽然略显粗糙,但扩张（紧缩）与紧缩（扩张）阶段之间的波峰（波谷）的识别方法简单且精度较高。本文首先使用二分法识别经济周期转点（即波峰或波谷）,并在此基础上,借鉴美林投资时钟思路,按四分法划分经济周期。美林投资时钟在经济周期划分时,只考虑通胀和产出缺口两个因素,会引起内生性矛盾。为了克服该问题,在考虑通胀和产出缺口基础上,同时考虑二分法的结果和产出缺口符号,并引入宏观经济冲击概念对经济周期四分法的各阶段进行划分。在经济周期划分基础之上,第二章使用一致性指数衡量了GDP与各实体行业以及各实体行业之间的同步性。参与计算的行业总计75个,故共计可以得到C276（28）2850个一致性指数（含GDP）。依据一致性指数显着与否的判断,构建了宏观经济与各行业、各行业间的同步网络。从网络结果中可以看到,在经济系统内,实体行业与经济周期的同步关系具有非一致性、极化性和层次性,且不存在与GDP没有间接同步关系的行业,该结果表明经济系统作为一个整体,其子系统——行业与经济整体之间的联系是必然和多层次的。同样在经济周期划分的基础上,第三章对二级行业的行业因素与行业轮动、经济周期与行业轮动之间的关系进行了研究。首先,考察了行业总周转率与行业指数之间的协整关系。其次,构建了包含行业总周转率、行业指数、大盘指数、利率四个变量的SVAR模型,以克服大盘趋势、利率对当期行业指数的巨大影响。再次,对经济周期不同阶段中各行业指数收益率的表现情况进行了统计。研究结果显示,75个行业中,只有21个行业的行业总周转率与行业指数间存在协整关系,且只有少数行业周转率对行业指数的短期波动影响较大。依据不同行业在不同经济周期阶段的表现,可以将行业分为周期性行业和非周期性行业。作为过渡章节,第四章在梳理前文结果基础上,将研究视角由经济系统转向金融市场领域。当股票市场为弱式有效时,股票价格反映了所有的历史信息。虽然现有文献在我国股市是否达到弱式有效性莫衷一是,但诸多文献证实了我国股票市场的效率在不断提高。这就解释了为何只有较少行业的行业因素波动短期内对该行业的行业指数造成了较大冲击。这一结果意味着实体行业与经济周期在历史中显示的稳定关系在证券市场被投资者竞争性套利行为消融,若想从行业轮动现象中获利,实体行业的经营状况变化所能提供的信息有限,只能另辟蹊径。通过对A股市场中行业动量现象的分析和前文的研究结论,本文认为行业轮动现象本质上是一种基于经济周期阶段的行业动量或反转效应。因此,抓住行业轮动的获利机会应从两个方面入手:一、及时准确的识别投资起始点时刻所处的经济周期阶段;二、基于不同经济周期阶段下的行业动量和反转效应的特征,制定合适的动量投资策略。基于以上思考,第五章对经济周期转点的实时识别方法进行了研究。本文认为,经济周期转点的实时识别本质上是一种预测行为,故在研究思路和解决方法上,与第一章皆有不同。经济总量指标的变化是诸多宏观经济因素相互影响、共同作用的最终反映。使用单一总量指标进行转点的实时识别显然会由于丢失太多信息而丧失准确性。因此,将经济周期转点的实时识别过程划分为历史数据的转点识别和转点的实时识别两个部分。在历史数据识别部分,与第一章一致,依然使用BB模型对单一经济总量指标进行二分法的转点识别。在实时识别部分,引入其他重要宏观经济变量,使用历史数据的转点识别结果对LVQ算法进行训练,并使用训练后的算法进行实时识别。经过反复测试对比表明,该实时识别方案在识别精度、识别及时性和识别稳健性方面都优于传统识别方法。第六章设计了一个基于前文研究结论的行业轮动投资策略,并进行了回测。该策略基于经济周期转点实时识别结果,依据经济周期各阶段的行业动量和反转效应特征筛选行业和股票构建基础投资组合。考虑投资风险,使用Black-Litterman模型对基础投资组合进行优化。Black-litterman模型中的投资者观点矩阵通过GJR-GARCH-M模型确定。信心向量则依据经济周期转点实时识别中的分类考察指标设定。在回测过程中,严格界定投资时点已知和未知的数据环境。依据每个月最新公布的宏观经济变量,不断更新经济周期转点识别的实时结果。据此测试该经济周期阶段的行业动量和反转效应特征,进而根据此特征调整投资组合的股票,最后依据BL模型确定最后组合权重。测试的结果表明,在大部分月份里该策略收益皆好于当月大盘指数的收益。本文的研究表明,经济周期对股票市场中的行业轮动现象是存在影响的,但影响的主要中间变量并非是行业因素。虽然经济的周期性波动会引发实体行业的同步或非同步波动,但实体行业的波动对股票市场中行业指数的冲击有限。行业轮动更多的是一种行业动量和反转效应的表现。经济周期与股票市场中的行业指数之间的联系,是通过行业动量和反转效应在不同经济周期阶段的特征变化表现的。本文研究过程中,在经济周期阶段的划分、宏观经济与行业之间的领滞关系以及经济周期转点的实时识别等方面做了一些创新性尝试。但受限与对行业轮动现象概念的理解局限,本文未能对该定义做出更为具体和可量化的改进,而只能沿用的传统定义。这使得本文在行业轮动现象、经济周期和实体行业之间关系的研究只能局限对总体数据的观察,而无法深入到具体“某一个”行业轮动现象的微观层面。该问题既是本文研究的不足之处,也是本文未来研究的重要方向。
卢回垚[5]（2019）在《中国社保基金股市投资的“窗饰行为”研究》文中研究说明社保基金是我国重要的保障性基金,承担着国家的战略性任务,它的投资运营需要得到有效的监督和管理。同样属于委托-代理型的机构投资者,社保基金的投资过程中是否也存在着业绩虚假的“窗饰行为”?对于投资者和监管者而言又要如何识别这种行为?本文对此进行了专门研究。首先,通过理论分析发现负责社保基金股市具体投资的投资管理人,其行为取决于对社保基金会不同类型博弈下的最佳决策。在熊市行情下,由于跟随社保基金会的高风险偏好进行决策,社保基金投资管理人会做出“窗饰行为”;在牛市行情下,由于社保基金投资管理人内部的惩罚成本减小,而且社保基金会类型不再明确,社保基金投资管理人更可能自主选择激进的投资行为,因此也会出现“窗饰行为”。然后,通过对社保基金历史持仓数据的统计分析,发现“窗饰行为”的迹象存在于社保基金投资管理组合的“新进-退出”持仓股票样本内。接着结合“窗饰行为”的定义,利用统计检验方法,验证得到熊市行情下社保基金的组合窗饰行为存在;在熊市行情下由于年度考评的压力,社保基金显着利用了年报结束期窗口进行业绩窗饰;而在牛市行情下业绩窗饰行为普遍存在。最后,对影响社保基金两类窗饰行为的因素进行了扩展性研究,以利用这些因素对社保基金的窗饰程度进行判断:熊市行情下表现强烈的组合窗饰主要由管理资金规模小的社保基金组合产生,并多以前期机构参与程度高的股票作为窗饰对象;业绩窗饰倾向在牛市行情更强烈,管理资金规模小、内部基金经理配置不够或说是职位兼任的社保基金组合更具窗饰动力,前期成交不活跃的个股提供的窗饰机会更大。在关注社保基金持仓信息时,上述特征的大小可以有效反映出社保基金的窗饰程度。根据研究的结论和问题,本文从投资者跟随投资、社保基金监管角度分别提出了相应对策与建议。
余敏[6]（2019）在《社保基金及其受托管理人共同持股对股票收益的影响研究》文中提出社保基金作为未来社会保障支出的先行储备基金,2017年底管理规模已达到2.22万亿,其中委托投资方式正逐渐成为主流。社保基金受托管理人均为管理规模超过千亿的大型公募基金,其在投资运作社保基金组合时,出现了社保基金及其受托管理人共同持股的行为,本文开创性地对该种投资行为进行研究。研究思路主要为:首先对社保基金及其受托管理人共同持股行为和共同持有个股的特征进行统计性描述,接着进一步以共同持有的股票构建投资组合,并将投资组合的收益率与社保基金和受托管理人单独持有组合的收益率进行比较分析,并从异质信念资产定价模型和信息优势理论对社保基金及其受托管理人共同持股行为对股票收益率的影响机制进行理论分析,最后通过实证分析的方式验证共同持股行为是否对个股收益率具有影响,并对异质信念和信息优势的影响机制进行检验。本文的研究表明:（1）社保基金及其受托管理人共同持有的股票组合比其单独持股组合具有更高的累计原始收益率和累计超额收益率;（2）实证检验表明社保基金及其受托管理人的共同持股行为对个股原始收益率和超额收益率具有解释能力,并且该结论具有稳健性;（3）社保基金及其受托管理人共同持股行为对个股收益率显着的促进作用是源自于共同持股行为增强了个股异质信念从而提高了股票收益率,但共同持有股票回报率的上升并不来自于其掌握了更多的私有信息。基于此,本文从“稳妥放开卖空限制,提高股市定价效率”、“完善信息披露机制,降低投资者异质信念”、“优化社保基金考核机制,培养长期稳健投资风格”和“培育资本市场价值投资理念,建立完善有效资本市场体系”四个方面出发,为促进社保基金合理高效运作、完善资本市场机制提出针对性的建议。
董国星[7]（2018）在《中国股票型基金羊群效应对股票市场效率影响的实证研究》文中进行了进一步梳理我国开放式投资基金虽然与股票市场同时起步但却经历了一系列曲折的发展,我国大力支持股票型基金的发展就是出于稳定市场的考虑,股票型基金的管理者为机构投资者,能够更专业地进行投资,希望股票型基金的发展能够改善我国A股市场散户居多,追涨杀跌的态势。基金在快速发展的同时也在我国市场中出现了“抱团”、追随“明星基金”等乱象,给基金市场带来了不稳定的因素,股票型基金在股票市场上的一致操作是否会形成市场进一步的跟风效应,引发股票市场上交易者的羊群行为,引起股市的异常波动,降低股票市场的资源配置效率,规模日益庞大的开放式股票型基金中这类现象的存在性及其可能对股票市场造成的影响越来越成为关注的焦点。本文从证券投资基金的股票型基金入手,首先从理论方面研究股票型基金市场中羊群效应存在的可能,从基金经理、市场机制等角度分析了市场中存在着羊群效应的可能原因。从理论的角度来说,羊群效应的产生不仅仅是因为投资者的原因,也是市场中各个机制运行所造成的。在实证模型选择上,文章对比了羊群效应检验的四个主要模型之后,采用LSV模型对2013年一季度至2017年四季度的股票型基金的数据进行实证分析,实证结果显示在国内的股票型基金市场中整体的羊群效应是比较显着的,在对数据进行分组分析后其结论依然保持着一致;在分析股票型基金羊群效应对我国股票市场效率的影响方面,通过构造测度股票市场效率的三个指标股价同步性、股价的波动性以及市场信息含量的滞后性,分析股票型基金羊群效应对三个指标的影响,实证结果发现股票型基金的羊群效应属于非理性的羊群行为,对股票市场的波动率、股价的同步性和市场的信息含量的滞后性都会产生负面的影响,降低股票市场的运行效率。文章根据理论论述结果和实证检验结果从基金外部的监管措施方面、上市公司信息披露方面、公司内部治理和上市批准等方面给予建议。
李思潇[8]（2018）在《基于资管新规的Z基金公司零售渠道协同研究》文中进行了进一步梳理因长期受自身销售渠道不足和人力成本控制的限制,基金公司的公募产品主要依赖商业银行等代销渠道进行销售,在互联网技术推广后部分开发了线上代销平台。随着资管新规的发布和市场环境的变化,基金产品与银行产品的销售渠道冲突会加剧,代销渠道的制约更加凸显。如何适应政策、技术、代销渠道和客户需求发展的新常态,探索一条新时期多渠道协同发展的新道路,已成为国内基金公司所面临的共同问题。本论文以营销渠道理论为指导,结合比较分析和实地调研的研究方法,首先从国内公募基金的源起、发展入手,分析了国内基金公司的行业情况,及面临的外部环境与政策变化;其后讨论了基金公司产品销售模式与构成,研究了银行等代销渠道和基金投资者等角色,及其在互联网新技术之下的需求变化;以及通过对国内外现有基金销售模式的借鉴,从Z基金公司的现状和销售现状出发,提出了Z基金公司应对资管新规的渠道协同方案,最后探讨了方案的实施建议。论文研究针对资产管理市场的变化,回应了投资者所提出的新的需求,研究的对策建议有利于稳定公募基金公司的销售,也有利于促进资管行业更加健康稳健发展。
黄育蓉[9]（2018）在《基于行为科学的开放式基金经理人投资策略与基金业绩关系研究》文中进行了进一步梳理基金经理人能力是影响基金业绩重要因素之一,当基金经理人与基金投资者的利益不完全一致时,基金经理人在投资管理时可能不会将着眼点放在投资者的根本利益上。自2008年初市场转为熊市至今,基金行业发展整体表现极为疲软。如何全面、准确、科学地分析和评价我国开放式基金经理人的投资行为,进而挖掘影响基金业绩的因素,寻求提升基金业绩和基金经理人能力的措施,是基金投资者、基金管理人和基金监管者共同关心的焦点问题。鉴于此,以基金经理人投资策略对基金业绩的影响为研究主题,将开放式基金经理人能力与基金业绩在概念内涵和外延做了严格区分,由此构建了开放式基金经理人投资行为研究框架。首次引入基金净值增加额的非参数检验方法,对国内开放式基金的能力进行了详细分析。然后,基于行为科学的角度分析基金经理人投资策略中投资管理主动性、资产配置集中度和基金经理人风险转移动机对基金业绩的影响。论文的主要研究内容和成果如下:首先,以基金净值增加额来度量基金经理人能力,采用二项分布检验是否存在有能力的基金经理,并构建能力指数,检验基金投资者是否能识别基金经理人的能力以及能力强的基金经理人是否能为投资者带来高收益的假设。研究结果显示:样本中大部分的基金经理人能获得显着为正的净值增加额,同时,基金净值增加额具有显着的持续性,因此,有能力的基金经理人确实存在;另外,如果基金投资者能事先选择能力指数最高的基金,在下一期中获得最高的风险调整收益。其次,构建基金动态组合研究基金经理人主动性水平与基金业绩的关系,再结合自助抽样法剔除运气因素对基金业绩的影响,样本基金根据主动性水平的高低进行分组,进而分析基金主动性水平与基金业绩的关系。研究发现:剔除随机因素的影响后,基金投资管理行为越活跃,基金收益就越高;而基金主动性水平较低的两组,在剔除随机因素的影响后,基金投资者并没有获得超额收益。然后,运用样本的时间序列和面板数据模型研究基金资产配置集中度与基金业绩之间的关系。研究发现:在控制基金成立时间、基金规模、基金费率、波动率等因素后,基金持股行业集中度和股票集中度越高,基金业绩就越好。因此,基金持股行业持股集中度与股票集中度指数的大小能反映基金经理人的能力水平的高低。最后,由于基金经理人自利性动机将会对基金投资策略产生影响,本文研究了由“代理冲突”导致的基金经理人自利性风险转移动机对基金业绩的影响。采用自激发门限回归模型和分段线性回归模型重点分析基金在不同经济状态下业绩-资金流的关系,从而揭示了基金经理人风险转移动机变化的规律。研究发现:基金业绩-资金流关系在经济上行阶段为非线性相关关系,而在下行阶段为线性相关关系。基金经理人在经济上行阶段会倾向于降低基金资产组合的风险水平以实现基金规模最大化目的,而这将会损害投资者的利益。论文从理论上分析了基金经理人的投资行为对基金业绩的影响以及内在机理,并构建了基金经理人投资行为与业绩关系的理论框架,这有利于丰富和发展基金业绩评价理论研究。突破了传统研究中采用基金业绩模型估计基金经理人能力的视角,以基金净值增加额构建能力指数,采用二项分布检验法全面分析基金经理人能力以及检验能力指数的应用效果。同时,与之前研究不同,研究基金主动性水平时,考虑了随机因素的影响,使研究更加科学和全面。此外,研究基金经理人行为时,还将基金经理人自利性风险转移动机纳入研究中,这能更真实地反映基金经理人策略的变化对基金业绩的影响。
杜威望[10]（2018）在《我国证券基金的投资潮涌问题研究》文中指出长期以来,个股股价剧烈波动已成为困扰我国股票市场的“顽疾”。现有研究普遍表明以基金为代表的机构投资者不仅没有起到稳定市场的作用,反而成为股市暴涨暴跌的助推器,特别地,在基金的参与下股市中时常“妖股”横行,个股股价频频出现大起大落、暴涨暴跌的异象。学者们一般将基金参与下股市和个股股价波动归结于基金投资的羊群行为以及反馈交易策略,即基金之间存在种种互相模仿、集体追涨杀跌等非理性行为使基金成为证券市场的一大不稳定因素。然而,一方面,相关研究表明基金经理可以提前获取信息,并且该信息可以带来显着的超额收益。另一方面,在实际投资中经常能够发现基金不约而同地调研同一支股票并且扎堆持股潜伏在同一支个股中。由此可见,在某些投资决策中,基金经理基于特定信息优势,而不仅是简单的羊群行为或者是反馈交易策略,会同时进行选择性交易,将投资更多地分配到所挖掘出来的股票上,或者提前抛出所持有的股票,从而导致在一段时间内大量基金的资金涌入或者涌出同一支股票,导致个股股价出现暴涨暴跌的现象。基于此,本文认为基金参与下个股股价的暴涨暴跌是一种在基金经理个体有限理性下导致基金经理整体非理性的“基金投资潮涌”引起的暴涨暴跌。如果该论断是正确的,那么基金投资潮涌不仅会对股票市场产生负面影响,同时也会抑制上市公司本身的投资水平,并对股票市场中个人投资者的福利水平造成巨大的冲击。本文对基金投资潮涌问题进行系统化的研究,首先基于行为金融、潮涌现象和物理共振对基金参与下导致个股股价暴涨暴跌的基金投资潮涌进行理论构建,并进行实证验证,重点探讨了基金投资潮涌发生的两个基础条件以及基金经理整体的价值认同感与个股股价的客观波动趋同值超过某一值时发生的共振效应。其次,从股票市场本身的角度,并结合上市企业投资水平和股市中个人投资者福利水平两个新的视角研究了基金投资潮涌的负面影响。最后,探讨了基金投资潮涌的预测模型和防控路径。通过理论分析和实证研究,本文得出以下主要结论:（1）在基金投资潮涌中,基金经理确实可以提前获取信息,并进行隐藏交易,当基金经理整体的价值认同感和个股股价的客观波动趋同值超过0.90或-0.89时,会发生共振效应,将导致个股股价上涨48.4970%或下跌55.7674%。（2）基金投资潮涌会对股票市场各交易主体造成负面影响,既降低了股票市场的信息效率和流动性以及增加了股价波动性,又抑制了上市企业的投资水平,并导致股票市场中个人投资者的福利水平在短期内剧烈波动。（3）鉴于基金投资潮涌的负面效应,需要对其进行预测和防控。一方面,GA-ELM预测模型具有预测准确率高和泛化能力强的优点,可以将其作为基金投资潮涌的预测工具。另一方面,本文从宏、中、微观三个层次提出有效减少基金投资潮涌发生的防控路径,即从基金投资潮涌防控指导原则、基金业均衡发展、完善上市公司治理结构、加大股票市场外资开放程度、货币政策和股票市场个人投资者六方面提出具体的防控建议。本文的创新点有:（1）将研究对象限定在基金的投资行为是如何导致个股股价的暴涨暴跌这种现象,融合行为金融、潮涌现象以及物理共振的思想来阐释基金投资潮涌的发生机制,将其称为“基金投资潮涌”,丰富了个股股价暴涨暴跌事件经济影响的文献,为认识基金投资行为以及研究其市场功能提供了新的视角,同时为分析股票市场波动原因提供了新的方向,对于我国推进资本市场快速、稳定发展具有重要意义。（2）从管理层工资率变动和有限关注转移两方面研究了基金投资潮涌对企业投资水平的抑制效应,在研究股票融资功能的基础上,同时考虑了股票在提供激励和深化分工协作的功能,既丰富了公司投资决策影响因素的文献,也为上市公司建立有效的激励机制以及提高上市公司的治理水平提供了新的理论依据。（3）考察个股股价以及个人投资者持股量同时变化对股市中个人投资者福利水平的影响,全面地展现了个人投资者福利水平波动的内在机制,为保护个人投资者利益提供了理论基础。（4）运用了较为前沿的计量模型和机器学习模型。采用模糊断点回归设计和PSM-DID可以有效地避免参数估计的内生性问题,真实地反映出变量之间的因果关系,丰富了该模型的运用范围。采用预测效果良好的GA-ELM预测模型对基金投资潮涌进行预测模型的研究,既改进了ELM预测性能,又扩展了ELM的应用领域,为股票市场监管层提供了一种有效的预测模型,具有一定的政策应用价值,为防控金融风险、坚守不发生系统性金融风险提供经验借鉴。
二、看多中国——2004年一季度证券投资策略报告（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、看多中国——2004年一季度证券投资策略报告（论文提纲范文）
（1）我国机构投资者真的稳定市场了吗？ ——基于博弈视角的分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题背景 |
| 1.2 选题意义 |
| 1.3 研究内容 |
| 1.4 研究框架 |
| 1.5 研究方法 |
| 1.6 本文的主要创新点 |
| 1.7 不足之处与进一步研究的思路 |
| 第2章 文献综述 |
| 2.1 机构投资者与股市稳定性的关系 |
| 2.2 对股市研究中博弈模型 |
| 2.3 我国机构投资者与股市稳定性关系的博弈视角 |
| 2.4 本章小结 |
| 第3章 机构投资者与中小投资者间信号博弈模型 |
| 3.1 模型假设 |
| 3.2 纯策略均衡分析 |
| 3.3 准分离均衡分析 |
| 3.4 机构投资者持股比例对博弈均衡的影响机制 |
| 3.5 信号博弈模型主要结论 |
| 3.6 本章小结 |
| 第4章 机构投资者持仓比例与股市稳定性关系实证检验 |
| 4.1 变量选取与模型构建 |
| 4.2 样本选取与数据来源 |
| 4.3 描述性统计分析与相关性分析 |
| 4.4 对单季样本中全部股票的回归分析 |
| 4.5 对单季样本中部分股票的回归分析 |
| 4.6 对单季样本中全部股票的截面回归分析 |
| 4.7 稳健性检验 |
| 4.8 本章小结 |
| 第5章 结论与政策建议 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 政策建议 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 学位论文评阅及答辩情况表 |
（2）广发资产管理公司集合资管业务市场营销策略研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与方法 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究方法 |
| 1.3 技术路线 |
| 第二章 集合资管业务概述与基础理论 |
| 2.1 集合资管业务概述 |
| 2.1.1 资产管理业务介绍 |
| 2.1.2 集合资管业务国外研究综述 |
| 2.1.3 集合资管业务国内研究综述 |
| 2.2 基础理论 |
| 2.2.1 金融服务营销理论 |
| 2.2.2 金融服务市场营销组合策略 |
| 2.2.3 STP理论 |
| 2.2.4 SWOT分析法 |
| 第三章 广发资产管理公司集合资管业务营销现状及存在的问题分析 |
| 3.1 广发资产管理公司概述 |
| 3.1.1 公司介绍 |
| 3.1.2 组织架构 |
| 3.1.3 集合资管业务类型 |
| 3.2 集合资管业务营销现状 |
| 3.2.1 营销组织架构现状 |
| 3.2.2 营销渠道现状 |
| 3.2.3 客户服务现状 |
| 3.3 集合资管业务市场调查研究 |
| 3.4 集合资管业务营销存在的问题分析 |
| 3.4.1 产品线布局不完善 |
| 3.4.2 营销渠道局限性强 |
| 3.4.3 促销力度薄弱 |
| 3.4.4 收费结构不合理 |
| 3.4.5 人员离职率较高 |
| 第四章 集合资管业务市场营销环境分析 |
| 4.1 宏观环境分析 |
| 4.1.1 政治法律环境 |
| 4.1.2 经济环境 |
| 4.1.3 社会文化环境 |
| 4.1.4 技术环境 |
| 4.2 行业分析 |
| 4.2.1 规模分析 |
| 4.2.2 发展趋势分析 |
| 4.3 竞争对手分析 |
| 4.3.1 竞争对手业务类型分析 |
| 4.3.2 竞争对手规模分析 |
| 4.3.3 竞争对手收入分析 |
| 4.3.4 竞争对手新发产品分析 |
| 4.4 内部环境分析 |
| 4.4.1 集合资管规模及构成 |
| 4.4.2 产品线布局现状 |
| 4.4.3 产品研究体系 |
| 4.4.4 投资风控体系 |
| 4.5 SWOT分析 |
| 4.5.1 优势分析 |
| 4.5.2 劣势分析 |
| 4.5.3 机会分析 |
| 4.5.4 威胁分析 |
| 4.5.5 SWOT矩阵分析 |
| 第五章 广发资产管理公司集合资管业务营销组合策略制定 |
| 5.1 集合资管业务营销策略的目标与原则 |
| 5.1.1 营销策略的目标 |
| 5.1.2 营销策略的原则 |
| 5.2 集合资管业务市场定位及市场细分 |
| 5.2.1 市场细分 |
| 5.2.2 目标市场 |
| 5.2.3 市场定位 |
| 5.3 集合资管业务营销组合策略制定 |
| 5.3.1 完善产品线策略 |
| 5.3.2 科学合理定价策略 |
| 5.3.3 布局全渠道策略 |
| 5.3.4 强化营销推广策略 |
| 5.3.5 规范人员管理策略 |
| 5.3.6 优化过程管理策略 |
| 5.3.7 发挥有形展示策略 |
| 第六章 广发资产管理公司集合资管业务营销组合策略的实施保障措施 |
| 6.1 建立交叉销售政策 |
| 6.2 完善合规风控机制 |
| 6.3 健全财务管理体系 |
| 6.4 加强金融科技应用 |
| 第七章 结论与展望 |
| 7.1 研究结论 |
| 7.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 附录A 客户风险承受力调查问卷(个人) |
| 附录B 客户风险承受力调查问卷(机构) |
| 致谢 |
（3）即时情绪与股市大幅波动 ——基于2014-2015年中国股市异常波动的案例研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 问题提出 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 选题意义 |
| 1.1.3 研究目的 |
| 1.2 国内外研究现状综述 |
| 1.关于投资者情绪的理论和实证研究 |
| 2.情绪影响资产价格的实证研究 |
| 3.情绪对于价格的影响方向 |
| 1.3 创新点和不足 |
| 第2章 心理学关于情绪的基本理论 |
| 2.1 基本概念和理论背景介绍 |
| 2.2 心理学对于情绪的研究文献 |
| 2.3 认知心理学中的即时情绪理论 |
| 2.3.1 情绪的分类 |
| 2.3.2 即时情绪对决策的影响 |
| 2.3.3 情绪代理变量 |
| 2.4 社会心理学关于的情绪传播理论 |
| 2.4.1 即时情绪与心理群体 |
| 2.4.2 即时情绪的传播和感染 |
| 第3章 2014-2015 年牛市及股灾的背景 |
| 3.1 宏观经济和政治环境 |
| 3.1.1 中国经济的增长 |
| 3.1.2 中国经济的转型 |
| 3.1.3 国际贸易形势 |
| 3.1.4 智能工业革命兴起 |
| 3.2 中国股票市场状况 |
| 3.2.1 上市公司的业绩情况 |
| 3.2.2 上市公司股票的市场估值情况 |
| 3.2.3 中国股票市场投资者的基本情况 |
| 第4章 2014-2015 年牛市及股灾发展过程 |
| 4.1 牛市启动阶段 |
| 4.1.1 政策面改革举措 |
| 4.1.2 场内资金变化 |
| 4.1.3 投资者对行情的基本认知 |
| 4.2 牛市发展和高潮阶段 |
| 4.2.1 市场成交量和题材演变 |
| 4.2.2 市场投资者一致性看法 |
| 4.2.3 证券市场投资者行为 |
| 4.3 股灾的发生和化解 |
| 4.3.1 市场舆论与市场传言 |
| 4.3.2 市场技术走势 |
| 4.3.3 股票市场的“救市”行动 |
| 第5章 2014-2015 股市异常波动的心理学分析 |
| 5.1 群体心理导致了“牛市”的产生 |
| 5.2 投资者的群体恐慌导致股灾 |
| 5.3 群体心理的主要特征 |
| 第6章 政策建议 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 政策建议 |
| 6.2.1 加快构建投资者情绪指数体系 |
| 6.2.2 正确引导市场舆论传递 |
| 6.2.3 建立健全多空平衡机制 |
| 6.2.4 积极培育机构投资者 |
| 6.2.5 完善新股发行制度和政策规定 |
| 6.2.6 加强市场资金来源和资金流向监控 |
| 参考文献 |
| 作者简历 |
| 后记 |
（4）经济周期、行业轮动与A股市场投资策略（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 导论 |
| 一、选题背景及意义 |
| 二、国内外文献综述 |
| 三、本文的主要内容、基本思路和研究方法 |
| 四、本文的创新和不足之处 |
| 第一章 经济周期理论与中国经济周期划分 |
| 第一节 经济周期 |
| 一、经济周期的定义及理论发展 |
| 二、经济周期的阶段性划分和识别 |
| 第二节 美林投资时钟模型 |
| 一、美林投资时钟模型 |
| 二、美林投资时钟模型存在的问题 |
| 第三节 同比数据时滞问题一个简短讨论 |
| 一、同比指标时滞现象的数理分析 |
| 二、同比指标时滞现象的数据分析 |
| 第四节 中国经济周期的划分 |
| 一、中国经济周期的划分思路 |
| 二、中国经济周期划分的数据准备 |
| 三、中国经济周期的划分结果 |
| 本章小结 |
| 第二章 经济周期与行业波动 |
| 第一节 产业及产业波动概述 |
| 一、产业的概念及其划分 |
| 二、行业波动 |
| 三、行业波动与经济周期关系的相关研究 |
| 第二节 经济周期对行业波动影响的机理分析 |
| 一、需求变化 |
| 二、货币环境 |
| 三、产业政策环境 |
| 四、市场结构 |
| 第三节 经济周期与行业波动的同步性研究 |
| 一、经济周期同步性概念及研究意义 |
| 二、同步性研究的主要方法 |
| 三、行业选择和数据设置 |
| 四、中国经济周期与行业波动同步性测定结果 |
| 本章小结 |
| 第三章 经济周期中的行业轮动 |
| 第一节 行业轮动现象 |
| 一、行业轮动现象的定义 |
| 二、行业轮动现象的研究综述 |
| 三、行业轮动现象产生的原因 |
| 第二节 行业轮动现象观察与描述 |
| 一、行业轮动观察数据说明 |
| 二、行业轮动现象观察思路 |
| 三、曲线相似度的衡量 |
| 四、曲线相似度对行业轮动现象的观测 |
| 五、计算结果分析 |
| 第三节 行业因素与行业轮动 |
| 一、行业因素对行业轮动影响的检验方法 |
| 二、模型设计 |
| 三、行业因素对行业轮动影响SVAR模型分析过程 |
| 四、行业因素对行业轮动的影响 |
| 第四节 经济周期中的行业轮动 |
| 一、分析方法 |
| 二、数据说明 |
| 三、结果分析 |
| 四、依据经济周期内的行业收益率表现的行业分类 |
| 本章小结 |
| 第四章 市场有效性与行业轮动 |
| 第一节 经济周期对行业指数的影响 |
| 第二节 行业轮动现象的套利机会分析 |
| 一、市场有效性 |
| 二、市场有效性与行业轮动 |
| 三、股票的内在价值与价值投资者 |
| 四、行业轮动的套利机会分析 |
| 第三节 再论行业轮动的原因 |
| 一、实体层面的行业波动不是A股市场上行业轮动现象的主要原因 |
| 二、实体经济中行业之间的领滞关系并不是股市中行业轮动的主要原因 |
| 三、A股市场中的行业轮动现象最大原因是理性投资者与非理性投资者博弈的结果 |
| 第四节 我国A股市场行业动量的证实 |
| 一、动量效应与行业动量效应 |
| 二、行业动量存在性的证实方案 |
| 三、行业动量存在性的证实结果 |
| 四、经济周期中的动量和反转效应 |
| 第五节 关于构建行业轮动投资策略的思考 |
| 本章小结 |
| 第五章 我国经济周期转点的实时识别 |
| 第一节 二分法经济周期转点实时识别的定义 |
| 第二节 二分法经济周期转点实时识别的总体思路 |
| 第三节 转点识别与LVQ |
| 一、转点识别与自动数据分类 |
| 二、学习向量量化算法 |
| 第四节 二分法经济周期转点实时识别的实现 |
| 一、使用BB算法对经济总量指标进行经济周期的转点识别 |
| 二、LVQ算法的基础设定 |
| 第五节 参于经济周期转点实时识别的数据说明 |
| 一、样本选择与指标选取 |
| 二、数据处理 |
| 三、季节调整 |
| 四、计算环比数据 |
| 五、滞后期的确定 |
| 六、BB模型识别结果与LVQ实时识别的数据衔接 |
| 第六节 中国经济周期转点实时识别结果 |
| 一、BB算法的识别结果 |
| 二、LVQ识别结果 |
| 三、LVQ实时识别结果的稳健性 |
| 本章小结 |
| 第六章 基于Black-Litterman的行业轮动策略研究 |
| 第一节 投资策略与投资组合 |
| 一、投资策略 |
| 二、Markowitz均值方差模型 |
| 三、CAPM与套利定价理论 |
| 四、Markowitz均值-方差模型存在的问题 |
| 五、Black-Litterman资产配置模型 |
| 第二节 A股市场经济周期行业轮动策略的设计及实践 |
| 一、策略设计思路 |
| 二、经济周期四分法转点的实时识别 |
| 二、行业动量特征的实时探索 |
| 三、选股 |
| 四、Black-Litterman投资组合的构建 |
| 五、样本设定 |
| 六、BL模型解算 |
| 七、业绩评价 |
| 第三节 结果分析 |
| 本章小结 |
| 结论与展望 |
| 一、研究结论 |
| 二、主要启示与建议 |
| 三、研究展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 附录A：月度数据季节调整的详细说明 |
| 一、环比价格指数的补充 |
| 二、CPI指数的季节性调整 |
| 三、结论 |
| 附录A 参考文献： |
| 附录B：各章节补充图表 |
| 第二章 补充图表 |
| 第三章 补充图表 |
| 附录C 各章节R语言源程序 |
| 第一章 经济周期理论与中国经济周期划分R语言源程序 |
| 第二章 经济周期与行业波动R语言源程序 |
| 第三章 经济周期中的行业轮动R语言源程序 |
| 第四章 市场有效性与行业轮动R语言源程序 |
| 第五章 我国经济周期转点的实时识别R语言源程序 |
| 致谢 |
（5）中国社保基金股市投资的“窗饰行为”研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国外对“窗饰行为”的研究 |
| 1.2.2 国内对“窗饰行为”的研究 |
| 1.2.3 文献评述 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 创新点和不足 |
| 1.4.1 研究创新 |
| 1.4.2 研究不足 |
| 第2章 社保基金投资存在“窗饰行为”的理论分析 |
| 2.1 社保基金的概念 |
| 2.2 社保基金的投资模式 |
| 2.2.1 社保基金的直接投资模式 |
| 2.2.2 社保基金的委托投资模式 |
| 2.3 社保基金的投资理念与方针 |
| 2.4 社保基金“窗饰行为”存在的理论依据 |
| 2.4.1 多重委托-代理关系下存在利益不一致问题 |
| 2.4.2 投资主体之间存在风险偏好的转换 |
| 2.4.3 信息不对称、不完全环境下存在监管不足 |
| 2.4.4 投资管理人与社保基金会之间存在类型依存博弈 |
| 2.5 社保基金“窗饰行为”影响因素的来源 |
| 2.5.1 社保基金窗饰动力因素 |
| 2.5.2 社保基金窗饰机会因素 |
| 2.5.3 环境压力因素 |
| 2.6 本章小结 |
| 第3章 社保基金股市投资的持仓趋势及现状分析 |
| 3.1 社保基金股市投资的参与情况统计 |
| 3.1.1 投资管理组合的数量变化 |
| 3.1.2 单个管理组合持有股票的规模变化 |
| 3.1.3 单个管理组合对单只股票的持有时长变化 |
| 3.2 社保基金组合持仓中新进股的统计 |
| 3.2.1 新进股票的数量比例变化 |
| 3.2.2 新进股票的流通比例变化 |
| 3.3 社保基金持仓中新进-退出股的统计 |
| 3.3.1 新进-退出股的数量比例变化 |
| 3.3.2 新进-退出股的流通比例变化 |
| 3.4 社保基金组合持仓中新进-退出股的基本面变化 |
| 3.4.1 每股收益EPS的变化 |
| 3.4.2 净利润同比增长率的变化 |
| 3.4.3 营业收入同比增长率的变化 |
| 3.5 本章小结 |
| 第4章 社保基金股市投资存在“窗饰行为”的检验 |
| 4.1 研究样本和数据的说明 |
| 4.1.1 选择新进-退出股票样本的说明 |
| 4.1.2 数据的来源说明 |
| 4.2 组合“窗饰行为”的识别检验 |
| 4.2.1 社保基金持有数量的统计检验 |
| 4.2.2 社保基金买入强度的统计检验 |
| 4.3 业绩“窗饰行为”的识别检验 |
| 4.3.1 全部报告期结束前后的收益反转检验 |
| 4.3.4 年报结束期前后的的收益反转检验 |
| 4.4 本章小结 |
| 第5章 社保基金“窗饰行为”影响因素的实证分析 |
| 5.1 变量定义与度量 |
| 5.1.1 组合窗饰变量 |
| 5.1.2 业绩窗饰变量 |
| 5.1.3 各影响因素变量 |
| 5.1.4 控制变量 |
| 5.2 模型设计 |
| 5.3 样本选择与数据来源 |
| 5.4 描述性统计 |
| 5.5 相关系数分析 |
| 5.6 实证结果与分析 |
| 5.6.1 社保基金组合窗饰的影响因素实证结果 |
| 5.6.2 社保基金业绩窗饰的影响因素实证结果 |
| 5.7 对回归结果科学性的讨论 |
| 5.8 本章小结 |
| 第6章 促进社保基金股市健康投资的对策与建议 |
| 6.1 重视对社保基金会的监管,防范风险偏好的转换 |
| 6.2 规范投资管理人的行为,建立科学的绩效评价和奖惩机制 |
| 6.3 鼓励投资管理人之间的监督行为,完善同行竞争监督机制 |
| 6.4 健全社保基金投资管理信息披露制度,有效利用媒体舆论监督 |
| 6.5 利用有效的识别判断因素,防范和禁止社保基金“窗饰行为” |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 附录 A 全国社保基金所有的投资管理组合信息 |
| 附录 B 各时期社保基金组合持有市场CAR组合的数量比例统计结果 |
| 附录 C 各时期社保基金组合对市场CAR组合的买入程度统计结果 |
| 附录 D 攻读学位期间参与的课题和发表的学术论文 |
（6）社保基金及其受托管理人共同持股对股票收益的影响研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 机构投资者持股行为与股票收益关系的相关研究 |
| 1.2.2 基金内部共同持股对股票收益的影响研究 |
| 1.2.3 文献评述 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 创新点和不足 |
| 1.4.1 研究创新 |
| 1.4.2 研究不足 |
| 第2章 社保基金及其受托管理人共同持股行为及股票收益率现状分析 |
| 2.1 社保基金及其受托管理人共同持股行为及个股特征分析 |
| 2.1.1 共同持股行为定义及现状分析 |
| 2.1.2 共同持有个股特征分析 |
| 2.2 社保基金及其受托管理人共同持股的原始股票收益率分析 |
| 2.3 本章小结 |
| 第3章 社保基金及其受托管理人共同持股对股票收益影响的机制分析 |
| 3.1 基于异质信念理论的机制分析 |
| 3.1.1 相关概念的界定 |
| 3.1.2 异质信念形成机制 |
| 3.1.3 基于异质信念资产定价模型的理论机制分析 |
| 3.2 基于信息优势理论的机制分析 |
| 3.2.1 规模经济与范围经济 |
| 3.2.2 上市公司投资者关系管理 |
| 3.2.3 投资者认知偏误理论 |
| 3.3 本章小结 |
| 第4章 社保基金及其受托管理人共同持股对股票收益影响的实证分析 |
| 4.1 共同持股组合的超额收益率比较分析 |
| 4.2 个股回归样本和数据选择 |
| 4.2.1 样本数据选择和变量描述 |
| 4.2.2 变量的统计性描述和分析 |
| 4.3 实证结果分析 |
| 4.3.1 原始收益率回归分析 |
| 4.3.2 超额收益率回归分析 |
| 4.3.3 稳健性检验 |
| 4.4 社保基金及其受托管理人共同持股对股票收益率影响的机制检验 |
| 4.4.1 基于异质信念资产定价理论的机制检验 |
| 4.4.2 基于信息优势的机制检验 |
| 4.5 本章小结 |
| 第5章 完善市场机制与规范社保基金行为的对策建议 |
| 5.1 稳妥放开卖空限制,提高股市定价效率 |
| 5.2 完善信息披露机制,降低投资者异质信念 |
| 5.3 优化社保基金考核机制,培养长期稳健投资风格 |
| 5.4 强化资本市场价值投资理念,建立完善有效资本市场体系 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 附录 攻读学位期间所参与的课题目录和所发表的学术论文 |
（7）中国股票型基金羊群效应对股票市场效率影响的实证研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 问题的提出 |
| 第二节 研究价值及意义 |
| 第三节 主要研究方法 |
| 第四节 论文结构 |
| 第五节 论文研究的创新与不足之处 |
| 一、论文的主要创新 |
| 二、论文的缺陷与不足 |
| 第二章 文献综述 |
| 第一节 羊群效应文献综述 |
| 一、羊群效应介绍 |
| 二、羊群效应的特点 |
| 三、羊群效应文献 |
| 第二节 股票市场效率文献综述 |
| 第三节 基金羊群效应对市场效率影响的文献综述 |
| 第三章 股票型基金羊群效应对市场效率影响的理论基础 |
| 第一节 证券投资基金的发展现状 |
| 一、证券投资基金的概念 |
| 二、证券投资基金的分类 |
| 三、证券投资基金在我国的发展历程 |
| 四、股票型基金的发展现状 |
| 第二节 股票型基金的羊群效应的成因分析 |
| 第三节 股票型基金的羊群效应对股票市场效率的影响 |
| 第四章 研究假设及模型的构建 |
| 第一节 股票型基金羊群效应存在假设及模型构建 |
| 第二节 股票型基金羊群效应对市场效率影响的假设及实证模型 |
| 第五章 股票型基金羊群效应对股票市场效率影响的实证分析 |
| 第一节 股票型基金羊群效应的实证检验 |
| 一、羊群效应实证研究模型 |
| 二、样本数据的选择和处理 |
| 三、羊群效应实证检验结果 |
| 第二节 股票型基金羊群效应对股票同步性影响的实证分析 |
| 第三节 股票型基金羊群效应对市场波动性影响的实证分析 |
| 第四节 股票型基金羊群效应对市场信息含量滞后性的影响 |
| 第六章 结论与政策建议 |
| 第一节 结论 |
| 第二节 政策建议 |
| 一、证券投资基金的外部环境的改善 |
| 二、基金运营机制自身的完善 |
| 参考文献 |
| 在读期间发表的学术论文与研究成果 |
| 致谢 |
（8）基于资管新规的Z基金公司零售渠道协同研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究内容 |
| 1.3 研究方法 |
| 1.4 研究框架 |
| 1.5 研究意义 |
| 第2章 国内公募基金行业分析 |
| 2.1 .国内公募基金行业的发展与现状 |
| 2.1.1 国内公募基金行业的诞生 |
| 2.1.2 国内公募基金行业发展与现状 |
| 2.2 银行系基金公司竞争分析 |
| 2.2.1 基金公司股东背景分类 |
| 2.2.2 银行系基金公司比较分析 |
| 2.3 资管新规之下的公募基金行业 |
| 2.3.1 资产管理行业 |
| 2.3.2 资产管理新规的颁布 |
| 2.3.3 资管新规对公募基金的冲击 |
| 第3章 公募基金零售渠道构成 |
| 3.1 公募基金零售渠道发展概述 |
| 3.1.1 传统代理销售机构 |
| 3.1.2 线上渠道的兴起 |
| 3.1.3 各基金销售渠道的比较 |
| 3.2 公募基金产品销售构成 |
| 3.2.1 投资人 |
| 3.2.2 渠道经理 |
| 3.2.3 基金公司与代销渠道 |
| 3.3 基金销售各角色之间关系 |
| 3.3.1 合作关系 |
| 3.3.2 竞争关系 |
| 第4章 公募基金零售代销渠道分析 |
| 4.1 银行渠道 |
| 4.1.1 银行代销渠道概况 |
| 4.1.2 银行代销费用 |
| 4.1.3 新时期银行零售代销需求 |
| 4.2 券商渠道 |
| 4.2.1 券商代销渠道概况 |
| 4.2.2 券商代销费用 |
| 4.3 互联网渠道 |
| 4.3.1 互联网渠道概况 |
| 4.3.2 互联网渠道代销困局 |
| 第5章 公募基金个人投资者分析 |
| 5.1 中国个人基金投资者特征 |
| 5.1.1 个人基金投资者的总量 |
| 5.1.2 个人基金投资者持有规模 |
| 5.1.3 个人基金投资者的基础特征 |
| 5.2 个人基金投资者的投资行为 |
| 5.2.1 产品选择与投资年限 |
| 5.2.2 投资专业性 |
| 5.2.3 投资渠道 |
| 5.3 个人基金投资者的新需求 |
| 5.3.1 重视产品因素 |
| 5.3.2 重视费率因素 |
| 5.3.3 重视渠道因素 |
| 第6章 Z基金公司的零售现状和渠道协同分析 |
| 6.1 Z基金概述 |
| 6.1.1 Z基金发展情况 |
| 6.1.2 Z基金的架构 |
| 6.2 Z基金产品零售现状 |
| 6.2.1 基金销售模式 |
| 6.2.2 投研业绩与中后台支持 |
| 6.3 Z基金产品零售与公司关系 |
| 6.3.1 管理费收入与管理规模 |
| 6.3.2 客户风险偏好与产品销售 |
| 第7章 海外与国内基金零售现有模式借鉴 |
| 7.1 海外基金零售主要分类与模式 |
| 7.1.1 集合投资型 |
| 7.1.2 投资顾问型 |
| 7.1.3 银行、券商代销型 |
| 7.2 海外基金销售的困境与破局 |
| 7.2.1 规模和增速的困境 |
| 7.2.2 金融科技的破局 |
| 7.3 国内代销渠道的尝试 |
| 7.3.1 国内银行的探索 |
| 7.3.2 多家银行的尝试 |
| 第8章 资管新规下Z公司零售渠道协同对策 |
| 8.1 协同战略与市场定位 |
| 8.1.1 战略规划 |
| 8.1.2 市场定位 |
| 8.2 代销多渠道协同 |
| 8.2.1 银行线上金融平台 |
| 8.2.2 集团内协作 |
| 8.3 渠道客户需求协同 |
| 8.3.1 目标客户确定 |
| 8.3.2 提升线上服务 |
| 第9章 Z公司零售渠道协同策略的实施 |
| 9.1 实施重点 |
| 9.1.1 销售组织 |
| 9.1.2 考核架构 |
| 9.2 内部的协同管理 |
| 9.2.1 产品类型的创新 |
| 9.2.2 投研能力发展 |
| 9.2.3 互联网与运营管理 |
| 9.3 Z公司渠道协同对策实施步骤 |
| 9.3.1 稳定现状的“渠道化” |
| 9.3.2 协同发展的“平台化” |
| 9.3.3 全面升级的“互联网化” |
| 9.4 结语 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读学位期间发表的学术论文目录 |
（9）基于行为科学的开放式基金经理人投资策略与基金业绩关系研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与问题的提出 |
| 1.2 研究目的与意义 |
| 1.3 国内外研究现状分析与评论 |
| 1.3.1 基金经理人能力研究综述 |
| 1.3.2 基金主动性研究综述 |
| 1.3.3 运气因素对基金业绩影响研究综述 |
| 1.3.4 基金资产配置策略研究综述 |
| 1.3.5 基金经理人风险转移动机研究综述 |
| 1.3.6 相关研究述评 |
| 1.4 研究框架与结构 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 研究结构 |
| 1.5 研究方法与概念定义 |
| 1.5.1 研究方法 |
| 1.5.2 概念定义 |
| 第2章 基金业绩和经理人投资行为评价理论研究 |
| 2.1 资产组合和资产定价理论 |
| 2.1.1 证券投资组合理论 |
| 2.1.2 资本市场线(CML) |
| 2.1.3 资产定价模型(CAPM) |
| 2.1.4 套利定价理论(APT) |
| 2.2 证券投资基金的业绩评价 |
| 2.2.1 Treynor比率 |
| 2.2.2 Sharpe比率 |
| 2.2.3 Jensen Alpha |
| 2.2.4 T-M模型 |
| 2.2.5 H-M模型 |
| 2.2.6 多因素模型 |
| 2.3 市场有效假设与基金投资策略 |
| 2.3.1 资本市场效率理论(EMH) |
| 2.3.2 市场有效性、金融学异象与基金投资策略 |
| 2.4 行为金融与投资策略 |
| 2.4.1 行为金融的相关概念 |
| 2.4.2 行为金融投资策略 |
| 2.5 委托-代理理论与基金投资行为 |
| 2.6 激励理论与基金投资行为 |
| 2.7 基金经理人行为与基金业绩关系理论分析 |
| 2.7.1 投资能力与投资策略关系 |
| 2.7.2 投资能力与投资业绩的关系 |
| 2.8 本章小结 |
| 第3章 基于净值增加额的基金经理人能力研究 |
| 3.1 引言 |
| 3.2 数据描述 |
| 3.3 基金经理人业绩评价基准的选择 |
| 3.4 基于净值增加额的基金经理人能力研究 |
| 3.4.1 基金净值增加额的计算方法 |
| 3.4.2 假设的提出 |
| 3.4.3 假设检验的方法 |
| 3.4.4 基金经理人的能力检验 |
| 3.4.5 基金净值增加额持续性检验 |
| 3.5 投资者的选择与基金经理人能力 |
| 3.5.1 基金经理人能力与补偿收入 |
| 3.5.2 基金经理人能力与基金投资者收益 |
| 3.6 本章小结 |
| 第4章 基金主动性对基金业绩影响研究 |
| 4.1 引言 |
| 4.2 研究方法 |
| 4.2.1 基金主动性的度量方法 |
| 4.2.2 基金主动性与业绩关系的分析方法 |
| 4.3 数据描述及基金主动性分析 |
| 4.3.1 数据描述性统计分析 |
| 4.3.2 基金主动性估计和分析 |
| 4.4 基金主动性对基金业绩的影响分析 |
| 4.4.1 自助抽样法 |
| 4.4.2 基金主动性的影响—全样本的净收益分析 |
| 4.4.3 基金主动性的影响—分组净收益分析 |
| 4.4.4 各组累积密度函数比较—分组净收益分析 |
| 4.4.5 基金主动性的影响—分组总收益分析 |
| 4.5 本章小结 |
| 第5章 基金资产配置集中度对基金业绩影响研究 |
| 5.1 引言 |
| 5.2 基金资产配置集中度的计算方法 |
| 5.2.1 基金股票行业集中度指标构建 |
| 5.2.2 基金持股集中度指标构建 |
| 5.3 数据描述 |
| 5.3.1 行业的划分标准 |
| 5.3.2 基金资产配置集中度分析 |
| 5.4 基金资产配置集中度与业绩关系分析——基金组合分析 |
| 5.5 基金资产配置集中度与业绩关系分析——面板回归分析 |
| 5.5.1 回归模型的设定 |
| 5.5.2 变量设计 |
| 5.5.3 实证分析 |
| 5.6 本章小结 |
| 第6章 基金经理人风险转移动机对基金业绩影响研究 |
| 6.1 引言 |
| 6.2 研究方法 |
| 6.2.1 基金业绩-资金流关系估计方法 |
| 6.2.2 业绩分段点和分段个数的确定 |
| 6.2.3 经济状态的划分 |
| 6.2.4 基金经理人风险转移动机的度量方法 |
| 6.3 实证研究 |
| 6.3.1 变量设计 |
| 6.3.2 基金业绩-资金流关系实证研究 |
| 6.3.3 基金经理人风险转移动机对基金业绩的影响分析 |
| 6.4 本章小结 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 攻读博士学位期间发表的论文及其它成果 |
| 致谢 |
| 个人简历 |
（10）我国证券基金的投资潮涌问题研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 导论 |
| 1.1 选题背景和意义 |
| 1.2 概念界定 |
| 1.3 研究思路、内容和方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究内容 |
| 1.3.3 研究方法 |
| 1.4 论文的创新之处 |
| 第2章 文献综述 |
| 2.1 以证券基金为代表的机构投资者投资行为 |
| 2.2 以证券基金为代表的机构投资者投资行为对股市稳定性的影响 |
| 2.3 股价对市场各参与主体的影响效应 |
| 2.4 促进股市稳定健康发展的相关研究 |
| 2.5 潮涌现象和物理共振相关文献回顾 |
| 2.6 文献评述 |
| 第3章 理论基础与基金投资潮涌的机理分析 |
| 3.1 理论基础 |
| 3.2 基金投资潮涌机理分析 |
| 3.2.1 基金经理提前获取投资信息 |
| 3.2.2 基金经理的隐藏交易 |
| 3.2.3 基金经理整体价值认同感和个股股价客观波动的共振效应 |
| 3.3 基金投资潮涌的定义和研究假设的提出 |
| 3.4 本章小结 |
| 第4章 基金投资潮涌的机理验证 |
| 4.1 基金投资潮涌样本的提取 |
| 4.2 基金投资潮涌中基金经理可以提前获取信息的验证 |
| 4.2.1 协方差分解方法 |
| 4.2.2 样本及协方差分解的实证结果分析 |
| 4.3 基金投资潮涌中基金经理进行隐藏交易的验证 |
| 4.3.1 均值计算方法 |
| 4.3.2 样本及均值计算结果分析 |
| 4.4 基金投资潮涌中共振效应的验证 |
| 4.4.1 模糊断点回归设计 |
| 4.4.2 样本及实证结果分析 |
| 4.5 本章小结 |
| 第5章 基金投资潮涌的负面影响 |
| 5.1 基金投资潮涌对股票市场的负面影响 |
| 5.1.1 理论分析与研究假设 |
| 5.1.2 实证研究 |
| 5.2 基金投资潮涌对上市企业投资水平的抑制效应 |
| 5.2.1 理论分析 |
| 5.2.2 基于PSM-DID的实证研究 |
| 5.3 基金投资潮涌对个人投资者福利水平的负面影响 |
| 5.3.1 效用函数模型推导与理论分析 |
| 5.3.2 实证研究 |
| 5.4 本章小结 |
| 第6章 基金投资潮涌的预测模型研究 |
| 6.1 基金投资潮涌的预测模型构建 |
| 6.1.1 预测模型的选择 |
| 6.1.2 GA-ELM预测模型 |
| 6.2 预测因子选取 |
| 6.3 样本及预测因子描述性统计分析 |
| 6.4 模型预测效果分析 |
| 6.5 本章小结 |
| 第7章 基金投资潮涌的防控路径分析 |
| 7.1 理论分析与研究假设 |
| 7.2 基于Logit模型的实证研究 |
| 7.3 对策建议 |
| 7.4 本章小结 |
| 第8章 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 个人简历、在学期间发表的学术论文及研究成果 |
四、看多中国——2004年一季度证券投资策略报告（论文参考文献）
- [1]我国机构投资者真的稳定市场了吗？ ——基于博弈视角的分析[D]. 吴双辰. 山东大学, 2020(05)
- [2]广发资产管理公司集合资管业务市场营销策略研究[D]. 纪婧婧. 兰州大学, 2020(01)
- [3]即时情绪与股市大幅波动 ——基于2014-2015年中国股市异常波动的案例研究[D]. 王丹. 吉林财经大学, 2019(03)
- [4]经济周期、行业轮动与A股市场投资策略[D]. 孟德峰. 中南财经政法大学, 2019(08)
- [5]中国社保基金股市投资的“窗饰行为”研究[D]. 卢回垚. 湖南大学, 2019(06)
- [6]社保基金及其受托管理人共同持股对股票收益的影响研究[D]. 余敏. 湖南大学, 2019(06)
- [7]中国股票型基金羊群效应对股票市场效率影响的实证研究[D]. 董国星. 华东政法大学, 2018(02)
- [8]基于资管新规的Z基金公司零售渠道协同研究[D]. 李思潇. 上海交通大学, 2018(07)
- [9]基于行为科学的开放式基金经理人投资策略与基金业绩关系研究[D]. 黄育蓉. 哈尔滨工业大学, 2018(01)
- [10]我国证券基金的投资潮涌问题研究[D]. 杜威望. 华侨大学, 2018(01)